上周市場表現:

上周(3月24日-3月28日)機械板塊公司表現總體弱于滬深300指數,總體下跌3.06%。前期一直低迷的工程機械板塊由于河北概念股的帶動和已經下跌較多,上周下跌較少。而在創業板大幅回調的影響下,前期漲勢較好的興源過濾、慈星股份和冷鏈相關企業則下跌幅度較大。

華融行業觀點:

我們認為,受制于基建投資和房地產行業的現狀,機械行業中的許多板塊在未來相當長的一段時間內仍將無法擺脫經營的困境。關注可實現制造業升級和進口替代的個股,以及下游會持續景氣的子板塊:油氣鉆采裝備、海工裝備、天然氣儲運和應用裝備、合同能源管理裝備、冷鏈,機器人。

一周行業大事記:

本周中國船廠訂單較多,日韓瓜分其他大部分訂單。2014年03月24日至03月30日,全球船廠共接獲60+10艘新船訂單。其中,中國船廠共獲得30+8艘新船訂單(不包括外高橋造船vlcc訂單)韓國船廠共獲得8+2艘新船訂單(不包括韓進蘇比克、現代重工vlcc訂單)日本船廠共獲得5艘新船訂單。此外,荷蘭、美國等國家的船廠也獲得了新船訂單。

fpso訂單2月有5艘,lpg訂單創月新高。根據clarksonresearch統計,1-2月的新船訂單總計166億美元,同比下降10%。值得一提的是,截止今年2月,竟有5艘fpso訂單,在海工領域的新船訂單總計有66億美元,占全部訂單40%。lpg船訂單達15艘、120萬cbm,以cbm為準,達到了按月最多水平。

鄭州農機展開幕。3月28日上午,2014年全國農業機械及零部件展覽會舉行了開幕儀式。本次展會在參展規模、觀眾數量以及效果等方面都有了較大提高。參加展會的企業有中國一拖、福田雷沃、奇瑞集團和愛科等國內外眾多知名品牌,此次展會更是吸引了眾多零部件企業參展,據了解,本次展會首次將“零部件“作為重點推介,專為中小企業設計的室內標準展就達280多個。2014年全國農業機械及零部件展覽會上,“奇瑞重工2014新產品發布儀式”舉行,推出:“耕王”rv1654拖拉機升級版、“谷王”tb60小麥機加裝打捆機型、“谷王”pl45水稻機配切碎機型、“谷王”ca50玉米收獲機械、“谷王”8000b自走式(玉米籽粒)聯合收獲機械、“谷王”自走式青飼料收獲機。

巴西工程機械需求增速快,清潔能源進入工程機械。近年來巴西大力發展基礎設施建設,而國家的基礎建設需求是刺激工程機械市場蓬勃發展的主要源頭。在未來,巴西建筑工程市場和采礦設備都將是中國工程機械市場爭相角逐的市場。而2014年世界杯和2016年奧運也都將在巴西舉行,無疑為巴西工程機械市場帶來巨大商機,眾多國際工程機械企業已看到巴西市場的無限潛力并且已駐足其中。今年產自中國的機械設備類產品將占巴西進口的24.3%,高于2013年年底的16.6%。此外,一直占據巴西進口份額首位的美國將從2013年的25.2%跌至21.2%。由于中國商品的價格優勢,2012年在巴西機械設備類產品主要進口來源國中,中國對巴出口份額已超過德國,占巴西進口份額15.9%,幾乎是5年前的兩倍。中國工程機械的發展面臨轉型升級,節能環保是各家競爭角逐的要點。各家工程機械企業都在推行lng清潔能源設備,全球第一臺以lng天然氣為動力的平地機日前在徐工集團研制成功,它同時也填補了世界工程機械行業中天然氣平地機的空白早在2011年,中聯重科就以過硬的技術實力開發出系列天然氣攪拌車,為國內客戶量身打造的lng攪拌車已產銷過百臺首款以lng(液化天然氣)作為燃料的挖掘機在徐工挖機成功下線,標志著徐工在清潔能源應用方面取得了新的突破。

新三版專題:機械之賽德麗。賽德麗1997年成立,2011年10月在新三板掛牌。公司專業從事專業涂料設備研發、制造和銷售,建筑涂料研發和銷售。是國內少數能為涂料生產企業提供全套生產設備和全程服務的廠家,是國內大型涂料設備生產企業之一。公司2012年實現收入5200萬元,凈利潤1018萬元。2013上半年收入1602萬元,同比微增3.5%,毛利率44.93%,凈利率18.92%。目前公司的資產負債率不高,截至2013上半年末只有25.16%。而且公司流動資產占總資產比例達到81.34%,財務費用為負,財務狀況良好。該公司在三板機械公司中成交較為活躍,2014年初以來,最大的成交量在1月23日以10元成交28萬股,緊接著1月24日以15元成交3萬股。如果按照2012年eps水平來看,市盈率在35倍左右。

風險提示:經濟增速進一步放緩市場資金成本居高不下

來源：華融證券

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