全球汽車輪胎模具龍頭企業,精密制造能力是公司的核心優勢

公司全球規模最大的汽車輪胎模具生產企業,全球市場占有率7%,國內市場占有率13%。相比國內同行,除了在市場份額上占據優勢,公司產品毛利率平均高出同行5個百分點左右,能讓公司模具業務持續保持領先優勢的原因在于公司的精密制造能力。

輪胎模具屬于高技術含量、高精密度、高附加值的個性化產品,公司憑借自己的優秀的研發制造能力和精密加工能力,自主生產專用電火花機床,能夠保持產品的高精度,產品質量得到國際主要輪胎廠商認可,同時由于折舊相對較低,價格上同比同行業更具備競爭優勢。

輪胎模具仍將維持較高景氣度

輪胎以及輪胎模具是一種消耗品,中國龐大的汽車保有量以及汽車行業激烈競爭帶來的輪胎花紋和型號更新加快,將為輪胎模具行業帶來穩定需求,而且考慮到全球輪胎產能向中國轉移以及海外輪胎巨頭減少模具自供率,這些因素將推動中國輪胎模具市場保持較高景氣度。

未來三年模具業務復合增速30%

目前公司已經在輪胎模具領域占據優勢,憑借公司自制設備和精密制造能力優勢,我們認為公司輪胎模具新增產能能夠得到消化,未來三年輪胎模具業務繼續保持符合增速30%以上的高速成長態勢,國內外市場份額將繼續提升。

風險提示

海外市場開拓順利、集團業務合作或注入低于預期。

維持“推薦”評級

預計公司2014-2016年eps分別為2.33元、2.95元、3.85元,增速分別為47%、27%、31%,同比增速分別為45%、45%、40%,對應當前pe分別為19x、15x、11x,維持“推薦”評級。

來源：華夏模具網

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