5月21日中俄兩國政府簽署《中俄東線天然氣合作項(xiàng)目備忘錄》，中國石油天然氣集團(tuán)公司和俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司簽署《中俄東線供氣購銷合同》。根據(jù)雙方商定，從2018年起，俄羅斯開始通過中俄天然氣管道東線向中國供氣，輸氣量逐年增長，最終達(dá)到每年380億立方米，累計(jì)30年。

1.中俄天然氣合作包括東線、西線2條通道，此次簽訂的是東線的購銷合同。

根據(jù)中俄雙方2010年簽訂的協(xié)議，中國將通過altai管道(西線)和siberia管道(東線)進(jìn)口俄羅斯的天然氣，年進(jìn)口量最高可達(dá)680億立方米，其中西線300億立方米/年，東線380億立方米/年。此次簽訂的是東線的購銷合同，是中俄雙方在天然氣合作上邁出的重要一步。同時(shí)，在不久的將來雙方可能簽訂西線的購銷合同，使雙方的天然氣合作更進(jìn)一步。

2.當(dāng)前時(shí)點(diǎn)簽署合同，中方占一定的主動地位，最終氣價(jià)或低于此前預(yù)期。

國際環(huán)境變化，中方在價(jià)格談判中逐漸占據(jù)主動。俄羅斯方面，由于烏克蘭局勢動蕩，在吞并克里米亞地區(qū)后，俄羅斯受到了美國和歐美的經(jīng)濟(jì)制裁，歐盟減少了從俄羅斯進(jìn)口天然氣，轉(zhuǎn)而進(jìn)口美國的lng。由于歐盟是俄羅斯最大的天然氣客戶，占俄羅斯天然氣年出口量的約80%。歐盟減少購買量，導(dǎo)致俄羅斯必須尋找新的大客戶，保證天然氣出口。中國作為潛在的天然氣消費(fèi)大國是俄羅斯最佳的選擇。

而此時(shí)中國的天然氣供應(yīng)日趨多元，對進(jìn)口俄羅斯的天然氣并不那么迫切。俄羅斯方面可能在價(jià)格方面做出讓步，最終供氣價(jià)格可能低于俄羅斯出口到歐洲的天然氣價(jià)格。

3.此次合同簽訂將有力保障我國的天然氣供應(yīng)，促進(jìn)天然氣行業(yè)保持持續(xù)發(fā)展。

我國采取了天然氣進(jìn)口多元化的戰(zhàn)略，投入巨資構(gòu)建東北(中俄油氣管道)、西北(中亞天然氣管道)、西南陸上(中緬油氣管道)和海上(經(jīng)過馬六甲海峽的海上通道)四大天然氣進(jìn)口通道。此次合同簽訂，意味著上述四大通道中最重要也是最后一條通道開始進(jìn)入實(shí)質(zhì)建設(shè)階段，天然氣進(jìn)口多元化戰(zhàn)略已經(jīng)順利實(shí)現(xiàn)。

天然氣具有熱值高、污染少的優(yōu)勢，與石油、煤炭相比，天然氣的性價(jià)比最高。我國天然氣消費(fèi)量將保持快速增長，到2020年，天然氣在我國能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的比重將從目前的4%左右大幅提升至10%以上。中俄簽訂東線天然氣購銷合同將有力保障我國的快速增長的天然氣需求，同時(shí)意味著我國基本形成了多氣源供氣的良好局面。因此未來10年是我國天然氣行業(yè)的黃金期。

在上游勘探開采領(lǐng)域，我們看好中國石油(601857)。中石油的資源優(yōu)勢明顯，此次與俄羅斯的談判也是中石油出面，未來中石油天然氣業(yè)務(wù)的利潤貢獻(xiàn)有望達(dá)到50%；在中游管道運(yùn)輸領(lǐng)域，陜天然氣(002267,股吧)(002267)等省級長輸管道運(yùn)營商將獲得良好的發(fā)展機(jī)會，因?yàn)槭〖壒芫W(wǎng)的運(yùn)營權(quán)具有稀缺性，且公司能夠憑借管道的壟斷性將業(yè)務(wù)向下游城市燃?xì)夤芫W(wǎng)延伸；在下游城市管網(wǎng)運(yùn)營領(lǐng)域，我們認(rèn)為香港中華燃?xì)?0003.hk)、華潤燃?xì)?1193.hk)目前處于領(lǐng)先地位。此外，lng裝備領(lǐng)域的富瑞特裝(300228)等公司也將受益于天然氣行業(yè)的繁榮。

來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

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