分析師稱，目前資金面沒有感受到半年末時點的壓力，總體寬松

“近期困擾流動性的因素很多，比如企業所得稅匯算清繳和例行存款準備金清算，因此央行采取在公開市場進行資金投放的形式，通過削峰填谷來實現資金面的適度合理。”一家國有商業銀行的交易員稱，在央行的主動作為下，市場流動性寬松預期進一步加強，去年6月份發生的“錢荒”預計不會再重演。

6月5日，央行在公開市場進行了400億元28天期正回購操作，若無后續操作，本周將實現資金凈投放730億元。目前央行已連續第4周實現凈投放，規模總計達2570億元。

除本周公開市場實現730億元的資金凈投放外，此前3周也實現了資金凈投放，規模分別為200億元、1200億元和440億元。

民生銀行行情，問診金融市場部首席分析師李志強稱，目前資金面沒有感受到半年末時點的壓力，總體寬松。未來央行仍有很多政策工具可用，公開市場操作可扶助流動性短期小波動，定向降準的范圍也靈活可調。

上述國有商業銀行交易員稱，央行采取的定向降準措施，是為了解決實體經濟中金融難以惠及的領域，而并非是處于呵護流動性考慮。從這個角度看，未來央行仍將倚重公開市場操作來調節流動性。操作手法是削峰填谷、平滑操作，消除資金面的季節性因素影響。

分析人士指出，公開市場凈投放力度加大、再貸款等政策增加資金供給的同時，也向市場傳導了樂觀預期。同時，財政部“85號文”將加快地方各級政府的財政資金下撥，從財政角度增加供給。需求方面，五部門出臺金融機構同業業務18條“軍規”導致配置資產的減少，從而在供給端減小了資金壓力。

“雖然短期內看不到全面降準的必要性，但央行公開市場操作已給了市場很強的信心。”該交易員稱，盡管如此，未來資金面仍面臨較大壓力，比如半年末時點對資金面的影響，定向降準措施見效后激發的實體經濟融資需求，還有就是同業融資到期后資金調配的壓力。因此，后續央行會采取什么樣的組合拳還需要進一步觀察。

央行強調，下一階段要靈活運用公開市場操作、存款準備金率、再貸款、再貼現、常備借貸便利、短期流動性調節等工具，調節好流動性總閘門，保持貨幣市場穩定。同時，引導商業銀行加強流動性和資產負債管理，做好各時點的流動性安排，合理安排資產負債總量和期限結構，提高流動性風險管理水平。（閆立良）

來源：證券日報

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