pmi連續4個月的回升被市場解讀為經濟企暖拐點的標志。

國家統計局7月1日發布的數據顯示，今年6月，中國制造業采購經理指數(pmi)為 51.0%，比上月上升0.2個百分點，連續4個月回升。市場普遍預期未來經濟企暖，政策釋放的利好將會在三季度集中體現市場期待政府繼續出臺一系列微刺激措施以實現7.5%的經濟增長目標。

經濟企暖拐點出現

中國物流信息中心陳中濤稱，pmi已連續4個月回升，特別是最近兩個月逆季節走勢上揚，新訂單指數上升明顯，反映出穩增長的政策措施效應顯現，需求改善，經濟增長的穩定性增強。

“一個非常好的跡象就是經濟企穩，沒有再繼續下滑，這是一個重要的轉折點。”瑞穗證券亞洲公司首席經濟學家沈建光表示，接下來政府一些穩增長的措施還在出臺，包括銀監會對存貸比的放開，財政體制改革、戶籍體制改革現在都在推出，預計今年三季度經濟可能有較明顯的回暖。“這個數字是印證了經濟企暖，又出現拐點的重要的標志。”

數據顯示，6月，各分類指數普遍回升。新訂單指數為52.8%，比上月上升0.5個百分點，為去年10月以來的高點。新出口訂單指數為50.3%，比上月上升1.0個百分點，重回臨界點上方。“在構成制造業pmi的5個分類指數中，新訂單指數上升幅度最大，是pmi上升的加速器，生產指數最高，是pmi平穩運行的穩定器。”統計局稱。

陳中濤指出，外部需求穩中趨升。新出口訂單指數最近兩月持續回升，6月份回升到50%以上，達到50.3%，特別是作為我國出口大省的廣東省，制造業新出口訂單指數5、6兩月回升尤為明顯，分別為52.1%和51.6%。這些數據反映出，促進外貿穩定增長的政策措施初見成效，外部需求穩中趨升。

降息可能性不大

央行在6月中旬對小微企業和“三農”定向降低存款準備金率0.5個百分點，包括股份制銀行在內的商業銀行均獲得定向降準資格。有市場預期，新一輪的定向降準將釋放資金規模超過1000億。近日，中國銀監會宣布調整存貸比(ldr)來緩解信貸供應。

美林美銀首席分析師陸挺表示，市場普遍達成共識的是，6月pmi改善與政府最近一系列的微刺激措施有關。陸挺在分析報告里稱，6月pmi指數表明制造業活動更強勁，未來幾個月中國官方制造業pmi有望升至51.5。該報告稱，中國微刺激是制造業走強的主因，預計中國政府將繼續出臺一系列微刺激措施來達成今年(2014年)7.5%的gdp增長目標。

“降息的可能性是很小因為利率市場化之后，企業的貸款利率基本上已經放開了。”沈建光認為，只要有充足的流動性，特別是定向降準由點到面，擴大到大銀行，增加貸款供給，利率自然會下來。“所以其實降息本身可能這個行為，我覺得不會發生，但是降準會促進降息的發生。”

沈建光進一步補充，鑒于定向降準已經擴圍到股份制銀行，接下來對大銀行可能也會有一些放松。貸存比的放松，加上已經投放流動性，銀行間市場的利率在下滑，所以整個信貸環境在放松。相關政策釋放的利好已經出現，但依然有滯后，可能在三季度會集中體現。

來源：慧聰工程機械網

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