7月工業、投資和消費同比增速均較6月出現放緩。根據國家統計局公布的數據顯示，7月工業增加值和社會消費品零售總額當月同比增長9%和12.2%，較6月均下滑0.2個百分點，而1至7月固定資產累計同比增速為17%，環比下滑0.3個百分點。

&ldquo7月經濟數據總體平穩，但環比動力有所減弱。&rdquo國海證券分析師范小陽昨日在接受大眾證券報和財信網記者采訪時表示道，數據反映出內生動力仍然偏弱，環比回升的基礎不夠牢固，仍然需要政策支持。&ldquo因此下半年政策支持力度仍難減弱，結合7月財政支出和社會融資增速的下行來看，后續政策仍需再進行一定的定向寬松。&rdquo

此外，業內人士也表示，目前房地產下行壓力對投資影響明顯，三季度經濟依舊面臨壓力，未來微刺激政策仍會進一步出臺。

高基數影響工業增速

【數據回放】7月份，規模以上工業增加值同比實際增長9.0%，比6月份回落0.2個百分點。從環比看，7月份比上月增長0.68%。1-7月份，規模以上工業增加值同比增長8.8%。

【專家解讀】國海證券分析師范小陽：工業增速同比在高基數下較6月下行0.2個百分點，與預期一致，但季調環比由6月的0.77%回落至0.68%，反映出環比動力有所弱化跡象。未來高基數的影響可能將加速顯現，去年8月上旬發電量是全年高點，而今年8月上旬發電量增速基本零增長，這也預示著8月工業增加值同比增速有可能下降至短期的一個低點。

齊魯證券宏觀策略分析師劉啟元：經過5月、6月的反彈后，工業增加值同比增速再次降至9%。從高頻數據看，7月已經公布的發電量同比增速比上月明顯回落，也顯示出工業回暖動能有所減弱，經濟總需求疲弱。雖然工業增速較6月有所放緩，但仍高于二季度平均8.9%的增幅，可見經濟總體是企穩的。

房地產投資繼續下滑

【數據回放】今年1-7月份，全國固定資產投資259493億元，同比名義增長17%，增速比1-6月份回落0.3個百分點。從環比速度看，7月份固定資產投資增長1.27%。而今年1至7月份，全國房地產開發投資50381億元，同比名義增長13.7%，增速比1至6月份回落0.4個百分點。

【專家解讀】范小陽：投資增速同樣有所回落，房地產投資繼續下滑，而商品房銷售降幅在6月小幅收窄后再度擴大，1-7月商品房銷售累計下滑7.6%，相比前期擴大了1.6%。此前，央行通過定向寬松支持穩增長，帶動基建投資明顯回升，但由于7月財政支出和定向寬松力度雙雙減弱，基建和制造業投資也出現了小幅回落。

劉啟元：近幾個月在房地產投資調整速度放緩、基礎設施投資保持積極，同時制造業投資回升的帶動下，整體投資呈現企穩回升走勢。但是7月房地產拉低整個投資的跡象很明顯。預計未來房地產仍有下行壓力，依賴基建對沖效果或有限，在地產投資沒有企穩之前，整個投資增長數據都難現反轉跡象。

消費總體維持平穩

【數據回放】7月份，社會消費品零售總額20776億元，同比名義增長12.2%。1-7月份，社會消費品零售總額144974億元，同比增長12.1%。

【專家解讀】范小陽：目前&ldquo三公&rdquo消費政策依舊沖擊消費增速。近幾個月房地產銷售的企穩對相關產品消費形成支撐。地產相關消費家電、家具和建筑裝潢材料消費增速均有所回升，但若房地產銷售無明顯改觀，該項消費不可持續。汽車消費回落，與居民部門短期貸款回落表現一致，反映居民消費借貸意愿不強。

劉啟元：消費稍稍下行，但總體平穩，2014年以來實際消費增速基本保持在10.8%左右，低于去年同期超出11%的水平，干擾數據的是消費物價的變動，預計物價會保持相對穩定，因而7月社會消費品零售總額同比增速與6月相對持平。

來源：大眾證券報

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