14年上半年營收轉正,凈利潤降幅繼續收窄178家樣本公司占滬深兩市a股總市值4.65%。2014年上半年營業收入3926.03億元、凈利潤167.74億元,分別增加7.52%和-13.91%,單季度增加15.05%和-11.13%,凈利潤繼續降幅收窄,其中毛利率下降1.01%,期間費用率提高1.16%,凈利率下降1.07%。

鐵路裝備和儀器儀表表現較好受益于去年兩次動車組招標,鐵路裝備上半年營收和凈利潤分別同比增長19.88%、41.89%,今年8月中鐵投公布今年首次動車組招標數量232列,年內二次招標可期,下半年鐵路板塊將繼續保持較快增長。受益于國家經濟結構調整、產業技術進步等因素,儀器儀表行業上半年營收和凈利潤分別同比增10.56%、22.03%。航空裝備和船舶海工營收增速雖有較大幅度增長,但盈利能力較弱。重型機械、工程機械仍處在行業低迷階段。

資金緊張局面延續,資本開支同比轉正一季度和二季度末應收賬款余額分別同比增長12.25%和15.17%預收賬款余額分別增長16.35%和31.55%,存貨余額分別同比下降5.74%,2.04%。上半年經營活動現金流凈流出301億,資金緊張狀況延續,但預收賬款及存貨好轉,顯示下游需求較去年同期回暖。上半年實現資本開支238億元,同比上升10.04%,其中輕工機械、航空航天裝備、航空裝備、儀器儀表等分別增長18.65%、116.81%、87.57%、21.88%。

投資建議:最壞時光已過,下半年結構性行情延續后續投資路徑:1)智能裝備、冷鏈、消防、智能儀表等具有長期成長性細分行業,推薦機器人(300024)、巨星科技(002444)、威海廣泰(002111)、三川股份(300066)2)傳統產業技術轉型升級,慈星股份(300307)、海倫哲(300201)、巨星科技3)中期處于上行通道的鐵路裝備,推薦南北車。

風險提示:機械行業投資、出口等關聯度較高,需警惕宏觀經濟繼續下行風險

來源：民生證券

以上是網絡信息轉載，信息真實性自行斟酌。