1.推薦組合

【三一重工】、【先導(dǎo)智能】、【晶盛機(jī)電】、【杰瑞股份】

【海油工程】、【恒立液壓】、【精測(cè)電子】、【浙江鼎力】

2.投資要點(diǎn)

【 油服】 龍頭業(yè)績(jī)超預(yù)期，行業(yè)回暖趨勢(shì)確認(rèn)，堅(jiān)定推薦！國(guó)內(nèi)來(lái)看，民營(yíng)油服龍頭【杰瑞股份】披露中報(bào)， 2018h1 業(yè)績(jī) 1.85億，同比+510%， 超年初預(yù)期。另一方面，全球油服龍頭 slb 業(yè)績(jī)?cè)鏊?366%， hal 業(yè)績(jī)由負(fù)轉(zhuǎn)正， bhge 也實(shí)現(xiàn)正收益，總體來(lái)看，全球油服龍頭業(yè)績(jī)均處于快速上升期，行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇。我們判斷，隨著油價(jià)在 70美金以上企穩(wěn)，而油公司通過(guò)大幅壓縮已經(jīng)獲得較好盈利，行業(yè)回暖趨勢(shì)確認(rèn)，未來(lái)油服行業(yè)將持續(xù)出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

投資建議： 全球來(lái)看，油公司盈利改善帶動(dòng)油服行業(yè)顯著回暖。對(duì)本土企業(yè)而言，一方面，國(guó)內(nèi)的頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)為油服公司提供新的發(fā)展空間，另一方面，國(guó)內(nèi)油服公司逐漸走出去，市場(chǎng)空間不斷擴(kuò)大。持續(xù)推薦民營(yíng)油服龍頭，設(shè)備、服務(wù)均全球布局的【杰瑞股份】、國(guó)企資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)良的

【海油工程】，建議關(guān)注：深耕中東、北美地區(qū)的民營(yíng)油服公司【安東油田服務(wù)】、【中曼石油】，受益北美頁(yè)巖氣高景氣的【通源石油】，以及東亞地區(qū)最大海上油服公司【中海油服】等。

【 工程機(jī)械】政治局會(huì)議釋放積極財(cái)政政策信號(hào)，工程機(jī)械板塊勢(shì)頭持續(xù)旺盛

中共中央政治局 7 月 31 日召開(kāi)會(huì)議，要求保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，堅(jiān)持實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策；把補(bǔ)短板作為當(dāng)前深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)任務(wù)；把防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)更好結(jié)合起來(lái)，堅(jiān)定做好去杠桿工作；治市場(chǎng)秩序，堅(jiān)決遏制房?jī)r(jià)上漲等。

政治局會(huì)議提出堅(jiān)持實(shí)施積極財(cái)政政策，預(yù)期基建下半年發(fā)力顯著利好工程機(jī)械和軌道交通。 根據(jù)會(huì)議內(nèi)容，預(yù)期下半年積極財(cái)政政策將在擴(kuò)大內(nèi)需和結(jié)構(gòu)調(diào)整上發(fā)揮更大作用，考慮到國(guó)際貿(mào)易秩序的不確定性，下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力將持續(xù)存在，積極財(cái)政政策將逐漸發(fā)力，約萬(wàn)億級(jí)別地方專項(xiàng)債額度有望加快發(fā)行?？梢灶A(yù)見(jiàn)，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速下半年可能顯著反彈，以加大補(bǔ)短板的力度，我們預(yù)計(jì)政策層面對(duì)于農(nóng)村基建、生態(tài)環(huán)保等領(lǐng)域的支持力度將進(jìn)一步加大，通過(guò)結(jié)構(gòu)優(yōu)化以增強(qiáng)基建投資韌性。在 6 月底，東吳宏觀組即發(fā)布報(bào)告，判斷下半年基建投資將有所改善，5.1%的投資增速有望觸底反彈，其主要來(lái)自于融資環(huán)境和政策面兩大支持。一方面，下半年資管新規(guī)落地，金融去杠桿導(dǎo)向不變，非標(biāo)融資可能持續(xù)收縮，但隨著預(yù)算資金和地方債融資改善，我們預(yù)計(jì)基建投資同比增長(zhǎng) 8%，對(duì)于 gdp 增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用為 0.46 個(gè)百分點(diǎn)，相比 2017 年下降 0.15 個(gè)百分點(diǎn)。

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