瑞銀證券今日發布研報認為，前期橫空出世的中國馬歇爾計劃體現了中國走出去的戰略，將產生深遠影響，馬歇爾概念將成為2015年a股主題投資之一，優勢行業有望率先走出去，瑞銀看好鐵路設備，能源設備，電信設備及汽車配件為代表的高端設備出口相關公司，以及事件驅動的基建建設公司。

馬歇爾計劃橫空出世

近期，apec會議在北京召開，中國的“走出去”戰略再次成為資本市場熱議，并被冠以中國版“馬歇爾計劃”被媒體廣泛報道。

這些中國版的“馬歇爾計劃”設想真正落地，基于現在兩項政策：一帶一路和亞投行及絲路基金的建立。

然而一帶一路的整體方案并未出臺，現在被市場廣泛引用的“一帶一路”，指的是去年9月和10月，習近平主席在分別訪問哈薩克斯坦和印度尼西亞時，提出的“絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”。2014年10月，以中國為首，包括印度、新加坡在內的21個國家共同決定成立亞洲基礎設施投資銀行。亞投行的法定資本為1000億美元，中國持有最大股份。在apec峰會期間，習近平主席進一步提出設立絲路基金，中國出資400億美元，以開放形式，鼓勵投資者參與“一帶一路”建設。瑞銀預計，“一帶一路”的實施重點初期將集中在基礎設施建設領域，比如道路、石油天然氣管線、電信、港口等基礎設施共建，提高貿易和投資便利化程度，為之后進一步的開放與聯通，在更多領域的合作做好準備工作。

中國向全亞洲輸出資本的戰略性平臺建立后，中國版“馬歇爾計劃”的另一半，應會是擴大中國與這些國家多方位的合作，建立更大范圍的自貿區。“一帶一路”為各國完善道路，能源管線，電網等基礎設施的建設提供支持，為其提供了多元化能源出口路線，擴大對外貿易，可以更有效地融入全球經濟。瑞銀預計，之后將通過建立更大范圍的自貿區和ftapp，實現互聯互通，促進金融、能源、教育、文化、旅游、交通、通信等領域合作。

四大行業率先走出去

“一帶一路”更可能成為中國的一個長期“走出去”戰略的一部分，但該行相信，中國資本輸出必然推動技術領先領域在全球加速擴張。該行看好中國的資金/技術出口，尤其因為技術進步的原因而促使部分產業不斷在全球市場擴張份額。

瑞銀認為，過去10年中，中國在研發上的投入被市場嚴重低估了，2003-2011年中國的“研發投入”以gagr每年21%的速度增長，中國已經是全球第三的研發投入國。

中國的研發成本/gdp將在2020年突破2.5%，達到發達國家的平均水平。現階段，已經有部分行業站在世界領先水平。

在高端設備方面，中國的研發能力已經達到世界前列。在這些具有世界領先水平的行業中，綜合“走出去”戰略的進展，瑞銀相對看好鐵路設備，能源設備，電信設備及汽車配件為代表的高端設備的相關公司，以及事件驅動的基建建設公司。

首先是鐵路設備。

中國鐵路設備制造商已經達到世界領先水平。中國鐵路設備行業研發投入占比平均大概3.4%。瑞銀看好鐵路設備制造商，預計鐵路設備需求可能進一步增長，高鐵客流量增長強勁，對新車需求超預期；城際鐵路帶來新需求增長點；毛利率更高的海外訂單增長迅速；鐵路貨運組織改革可能帶來新的設備需求。其次是能源設備。

在油氣設備行業，中國公司在鉆機，采油機等油氣設備的研發能力已經達到國際水平，如宏華的數控鉆機70%以上出口北美市場。在煤炭機械行業，絕大部分煤機都是國內生產，并且國內企業在關鍵零部件自制和系統集成已經能夠能替代進口。中國的液壓支架技術實力最強，在支護高度和工作阻力等性能上已經是國際一流水平，在海外市場份額也在擴大。掘進機，綜合機械化采煤技術已經達到國際先進水平。

第三是電信設備。

中國通信設備行業起步較早，企業對研發的重視，而且其投入也持續不斷。在2003-2011年間，中國大中型通信設備企業的研發經費以每年21%的速度增長，一些行業領頭公司，更是堅持每年把10%左右的營銷收入投入到研發中去，這個水平已經接近國際行業巨頭如思科，愛立信和阿爾卡特等水平。

最后是汽車配件。

2000-13年間，中國汽車行業經歷了13年的高速增長，其中汽車零部件企業涉足海外市場逐步成為業內的領頭羊。其一，公司(如均勝電子)通過海外兼并收購，獲得高端零部件生產技術，并在國內引入類似產品，快速切入收入增速較高的細分市場，同時通過海外被收購公司的采購體系，為本土知道的產品提供海外銷售渠道；其二，一些公司通過海外設廠，一直中國生產技術和成本控制又是，搶占海外競爭對手的份額。

來源：東方財富網

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