本周行業觀點：回收等政策逐步完善，行業降成本仍是關鍵

1、新能源汽車市場觀點：1）回收是新能源汽車制造循環發展的關鍵，回收體系的建立還能夠很好增加新能源汽車的殘值，從而提升行業發展的經濟性。2）上游資源價格持續下降，整個產業鏈降價的壓力仍較大；這也印證了行業降成本是這幾年發展的關鍵，從而推升新能源汽車的真實需求；未來有成本優勢、技術優勢的企業才能勝出。3）特斯拉、豐田等全球電動車龍頭企業的重點車型的量產有望真實突破，全球電動化有望實現共振發展，從而提升國內產業鏈的景氣度。

2、新能源汽車投資觀點：新政策有望進一步推動行業升級換代，我們主要看好高端乘用車產業鏈，2019年、2020年高端電動乘用車有望迎來全球的共振發展。從中長期看，未來兩年新產能的大量釋放將帶來行業的結構性調整；從短期來看，下半年行業的真實景氣度有望階段性好轉。具體來說，我們建議從以下三個方面挖掘投資機會：1）特斯拉、吉利等高端乘用車產業鏈核心標的；2）產業鏈中壁壘高環節的公司；3)核心環節以及還可以做大的環節。

3光伏：1）光伏新政將進一步壓縮裝機需求，未來一年將會出現落后產能陸續出清態勢。2）產業鏈的壓力短期將會倒逼行業尋找海外市場、扶貧市場等突破點，長期性價比的提升將會使光伏發電更快平價上網，從而打開不依靠政策的市場。3）從整個產業鏈看，我們認為2018年將是新舊產能競爭的一年，這將導致成本進一步下降，我們看好龍頭公司。從中上游看，行業的集中度在提升；從中下游看，我們認為仍有變革機會，尤其是在電池端和下游分布式端，看好在此兩處有突破的公司。

4、儲能：我們認為2018年是儲能模式突破、性價比提升的關鍵一年，后期訂單將陸續落地，建議關注儲能項目儲備較多公司。

5、電力設備：結合電改，看好國內的工商業應用、海外市場，龍頭公司具有明顯優勢。

6、風電：總體看2018年行業將會復蘇，裝機量將會恢復到較好的水平；從現有已運營的項目來看，整體棄風率在轉好，經濟效益提升；同時未來行業集中度提高，龍頭現金流較其他新能源企業好，建議關注龍頭。

7、風險提示：1）政策支持不到位、宏觀環境變化等系統性風險。2）新能源乘用車、分布式光伏等新領域的發展低于預期。3）電動車安全事故、光伏技術變化等因素的影響。

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