現階段，中國led封裝產業形成了“一超多強”的格局。其中，國星光電作為“多強”陣營的一員，在led封裝領域處于行業的前列。經過40多年的發展，國星光電形成了涵蓋上游led芯片、中游led封裝和下游led照明應用的產業鏈垂直一體化發展模式。

近年來，led封裝領域瘋狂擴產，2017年迎來新一波擴產高峰，led封裝大廠紛紛擴充產能。作為封裝領域的代表，國星光電也參與了此次擴產潮。對于led擴產的原因，國星表示，最主要的原因就是市場打開了，因為led的性能、價格已經比傳統光源具有競爭優勢，需求量急增，從而引發擴產，這符合行業發展的態勢，也符合市場競爭的規律。“優勝劣汰、大者恒大、強者恒強”，這也是行業集中度提升的趨勢和需要。

其實，擴產所帶來的影響應該從正反兩方面來看待。一方面，產能擴大能夠滿足市場的需求;另外一方面，產能擴大將導致價格繼續下降，可能會引發惡意的價格戰。但是價格戰只能是短期行為，長期來看，還是一個市場不斷壯大、優化、優勝劣汰的過程。

小間距led市場高速增長，優質的小間距封裝企業深度受益。小間距led在亮度、色彩、可靠性等方面優勢顯著，在專業顯示市場對液晶和dlp拼接屏的快速替代，當前滲透率接近20%，技術進步和成本下降推動小間距性價比持續提升，替代空間巨大。中國大陸是全球最大的led生產基地，在全球led顯示領域處于優勢地位，未來小間距成本的持續下降，有望推動小間距向商用和民用市場快速滲透。商用市場比專業顯示市場規模更大，小間距性價比的改善望將推動其在商用市場快速滲透。

同時，夜游經濟的快速發展也給小間距帶來應用新機會。電影、廣告、體育、文娛在內多領域運營模式的革新料將持續推動小間距景氣度上行。2017年小間距全球市場規模約60億元，預估在商用市場的細分領域，電影屏未來每年市場空間就有30億元。小間距市場未來3年有望保持50%以上的高增速。

國星光電深耕小間距封裝多年，產品性能優越，得到洲明科技、利亞德等下游客戶的廣泛認可，隨著公司rgb產能的擴張和小間距行業需求的不斷增長，公司作為中國領先的小間距封裝企業料能夠深度受益。

另外，國星光電近年來不斷加大研發力度，升級產品結構。公司一方面積極布局mini led和micro led等新型封裝技術，升級rgb封裝產品，以及積極布局高毛利細分領域，推出紅外vcesl和uv led等新產品;另一方面積極打造星銳roostar和reestar等高端品牌，從而調整產品結構和客戶結構，使得國星光電在led產品降價的趨勢下，得以保持營收和產能的同步增長，并維持甚至提升毛利率和凈利率水平。

當然，除開在封裝領域持續發力之外，國星光電也在布局上游芯片行業，構建產業鏈垂直一體化：公司向led上游芯片業務延伸，構建產業鏈垂直一體化，有利于公司控制成本，而且通過芯片部門與封裝部門協同研發新產品，有利于公司保持顯示封裝市場領先地位。公司通過部門整合，提升了芯片業務部門的生產效率，在2017年實現了芯片業務扭虧為盈，實現了1409萬的凈利潤。公司成立raysent科技，獲得硅襯底led外延技術，為大功率芯片的量產儲備新技術。上下游延伸有利于國星成本控制降低經營風險并打開公司成長空間。

由此可以看出，國星光電立足主業，做強做大“封裝”，同時協調上游led芯片和下游led應用的發展，持續進行產業鏈的垂直整合和資源優化，按照“技術高精尖化，生產規模化，市場國際化”的戰略布局，進一步強化國內全面領先的優勢，持續增強國際綜合競爭力和影響力。

得益于公司整體戰略的實施，國星光電近年來業務穩健增長的同時，銷售費用率、管理費用率和財務費用率同比持續下降，凈利率、roe提升，盈利能力顯著增強;公司資產負債率較低，其中有息負債不到10%;從現金流方面看，2016/2017年經營性現金流凈額高于凈利潤水平，實為難得。可以說，國星光電是led企業中報表質量最高的企業之一。

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