近日,媒體報道,電力改革方案已經上報國務院。按照計劃,電力改革方案需要在2014年年底至2015年年初對外公布,媒體報道中預期內容將仿照目前深圳試點的模式進行推廣。

看好評論:

國際經驗顯示電改后整體電力水平有明顯下降。如英國02年電價水平較92年電改初期下降了33%,日本05年電價水平比96年下降27%法國改革后電價水平比同期歐盟各國電價水平低24%。假設用戶平均用電降低0.01元/千瓦時(假設全國工業平均用電價格在0.55元/千瓦時,相當于降幅1.8%),將為下游節約成本400億元以上。

化工行業用電量占比較大,電價下調整體利好行業盈利。化工行業占全社會用電量的8%左右,相對占比較大。電價下調對行業整體利好,成本下降的同時將一定程度上增強國內產品的出口競爭力。

電價下調對基礎化工品部分子行業影響較大。

影響較大的包括黃磷和氯堿產品等少數典型品種。黃磷單噸耗電15000度左右,電力成本占總成本超過60%,電價下調對行業整體成本下降進而增強國內黃磷及精細磷化工產品的出口競爭力有明顯好處。pvc主要原料電石單耗電力3500度/噸,占電石成本的60%左右。考慮氯堿平衡則1噸pvc和燒堿總耗電約8000度。每噸燒堿耗電約2400度,電力成本占總成本的45-50%。電價下調對國內電石法pvc成本下降、進而相對提升其競爭優勢(相對乙烯法)有一定好處。

其他基礎化工品電力成本占比不一。如單噸尿素耗電約800度左右,視煤氣化工藝不同而有所區別。純堿生產成本中,電力成本占比5%以內。

直供電大規模普及將利于提升行業集中度。基礎化工品同質化競爭嚴重,未來如直供電能大規模普及,龍頭企業享受規模效應帶來的優惠電價,擴大成本領先優勢,有望加速行業洗牌,提升行業集中度,進而帶來更好的競爭格局。

電價下調對精細化工品整體影響相對較小。

來源：申銀萬國證券

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