2015年全國兩會3月15日落下帷幕，今年兩會上，有關深化資本市場改革的重大議題倍受關注：證券法修改、注冊制推出、深港通、新股擴容、轉板機制、期貨法、原油期貨上市、互聯網+……監管層在兩會期間也敞開口徑，進行了多次坦誠的表態，傳遞眾多重要信號，想知道資本市場的改革在今年將會有哪些改變，哪些政策即將落地?且看新華金融為您盤點2015年兩會市場的熱門話題，解惑您心中的疑問。

——《證券法》年內有望出臺

證券法修改到了哪一步，有哪些變化，何時審議推出成為大家關注的熱點。

全國人大財政經濟委員會副主任委員尹中卿10日表示，現在的證券法修訂草案新增了一百多條內容，修改了一百多條內容，刪除了二十多條內容，修改主要是解決推進股票發行注冊制改革、健全多層次資本市場、完善投資者保護制度、推動證券行業創新發展、加強事中事后監管等五大問題。

尹中卿提到，證券法修改要推進股票發行注冊制改革；在證券交易所之外新增三種交易場所；強化對投資者特別是中小投資者、散戶的保護；擴大證券公司經營業務范圍。同時，加強事中事后監管，取消境內企業境外發行上市審批，調整證券發行強制承銷規定，修改短線交易、內幕交易等禁止交易行為規定，加大對違法行為的處罰力度。

此外，證監會主席肖剛等有關代表委員在多個場合表示，目前正在抓緊做好證券法修訂草案提請審議工作。按照2015年的立法工作計劃，今年4月下旬的常委會將要安排審議證券法修訂草案。如果順利的話，二審或者三審，今年內可以出臺。

——注冊制推出時間未定

股票發行注冊制改革的話題貫穿了資本市場2014年的始終，作為“牽一發動全身”的改革，它將在2015年引起市場參與各方的關注。

上交所理事長桂敏杰在兩會證監系統媒體交流會上稱，注冊制下要調整企業發行上市條件，過去我們是比較重視盈利，三年連續盈利才能發行上市，現在看來不太符合投資者的需求，也不太符合經濟現象。

此外，證監會副主席莊心一在參加全國政協經濟組聯組會議間隙接受記者采訪時透露，股票發行注冊制需要一個系統性、全方面的準備工作。注冊制推出以后也需要一個完善過程，會在實踐中不斷磨合完善，某些東西還需要修補，它的效果也是逐步體現的，不會一蹴而就，一勞永逸，需要一個不斷完善過程。

證監會主席肖鋼近日在全國兩會會場期間表示，有關部門正在研究股票發行注冊制改革，推出的時間還未最后確定，將在證券法修改完畢后實施。

——深港通有望下半年啟動

針對市場關心的深港通試點，證監會主席肖鋼估計，深港通啟動交易要到今年下半年。

他提到，深港通各項準備工作正在推進，一旦條件成熟，中國證監會將和香港證監會聯合審批并發出公告，上半年深港通可望正式獲批，預計深港通今年下半年可正式開啟交易。

肖鋼表示，在投資額度上深港通有可能比照滬港通確定，目前并無打算復制滬港通經驗與其他國家或地區市場展開類似合作。同時，肖鋼也希望a股納入msci指數能在年內有進展。

他表示，由于納入后a股要面向全球投資者，因此影響a股指數納入msci的主要障礙在于人民幣資本項下自由兌換在便利性、額度等方面的實現情況。

此外，在選擇深港通投資標的方面，深交所總經理宋麗萍提到，深交所有1000多家中小板和創業板公司，深交所將會選擇優質企業作為深港通投資標的。深港通開通后，小盤股出現兩極分化是必然趨勢，這是市場優勝劣汰的結果。

——新股發行擴容成“常態”

股票發行注冊制推出之前，新股發行節奏如何把握？證監會主席肖鋼表示，不必擔心市場擴容過快。

肖鋼指出，今年仍將基本按月均衡發行，并適度增加新股供給。肖鋼強調現在ipo發行家數不是很重要。他指出，現在市場擔心擴容，其實目前新股定價比較合理，市場比較歡迎。同時，現在擬上市公司規模普遍較小，已經上市的公司平均募集資金5億多元，與此前銀行等大企業上市上百億融資的規模，是不一樣的。

此外，談到去年首發企業的融資額，肖鋼介紹，2014年首發企業共125家，總融資額為669億元，融資額相對較小，與再融資4000多億元相比差得很遠。肖鋼說，其實不必擔心市場擴容過快，也不要拘泥于多少家。

——轉板機制有新進展

對于市場關心的轉板機制今年將有重大進展。

證監會主席肖鋼5日下午接受媒體采訪時表示，多層次市場間轉板機制是個較復雜的問題，今年將進行調研和試點，不會全面推開。目前考慮先從新三板跟創業板之間的轉板機制進行試點，制定該轉板方案是今年改革的重要工作之一。

去年10月，證監會《關于支持深圳資本市場改革創新的若干意見》明確表示，將推動在創業板設立專門的層次，允許符合一定條件尚未盈利的互聯網和科技創新企業在新三板掛牌滿一年后到創業板發行上市。

深圳證券交易所總經理宋麗萍在參加證監系統兩會代表見面會時表示，轉板的、ipo和重新ipo的標準應該一致。通過調研發現，企業根據自身群體，對不同的板會有期許和選擇。同樣的上市公司不同的發展階段對于不同的板的需求也不一樣。所以應根據市場環境，讓企業自由選擇。

與創業板轉板機制的暢通，將進一步提升新三板的熱度，對新三板吸引企業掛牌與投資者參與產生積極作用。

——期貨法出臺條件已具備

上期所理事長楊邁軍兩會期間介紹采訪時表示，期貨法立法工作在積極推動過程中，全國人大法工委、國務院法制辦和證監會、最高人民法院等相關部門組成了專門的領導小組，目前已經草擬出了期貨法草案的第二版。

“該草案尊重了期貨和其他衍生品市場的規律，內容涵蓋全面，立法體現科學，為期貨法的制定在很大程度上取得了多方的共識。”楊邁軍認為，期貨法出臺的條件已經具備，可以先于新證券法制定出來。

此外，期貨市場的對外開放和深化改革迫切需要有法律規范，楊邁軍用原油期貨舉例。他指出，一些國際投資銀行非常希望能夠參與我國的期貨市場交易，但沒有法律的保障他們不敢輕易介入，一旦期貨法出臺，無疑會堅定國際投資者參與我國期貨市場交易的信心。

——原油期貨將上市交易

去年12月國務院正式批準證監會推出原油期貨的請求，兩會期間在談到原油期貨何時啟動交易時，證監會主席肖鋼表示，原油期貨的相關配套準備正在進行，預計今年將正式啟動交易。“我們希望能快一點。”他表示，因為是第一次允許境外的交易者和經紀公司直接參與的國際化的原油期貨市場，所以相關部門都在規范規則，證監會層面擬定了《境外交易者和境外經紀機構從事境內特定品種期貨交易管理暫行辦法(征求意見稿)》，目前公開征求意見已經結束，待修改完畢向國務院報批以后就正式對外發布。

作為主要的落實部門，上期所理事長楊邁軍表示，上期所和上海國際能源交易中心正就交易規則、技術準備、合約設計、投資者準入等細則進行準備。

楊邁軍提到，原油期貨總體思路為“國際平臺、凈價交易、保稅交割”。其中，國際平臺是指國際投資者能夠自由參與市場交易；凈價交易是指交割不含稅，交割完成后，期貨變成現貨。

——“互聯網+金融”恰逢其時

3月5日上午，國務院總理李克強在今年的政府工作報告中提出，政府將制定“互聯網+”行動。這是此行業熱詞在歷年總理政府工作報告中的首次現身。“互聯網+”第一次納入國家經濟的頂層設計，對于整個互聯網行業，乃至中國經濟社會的創新發展意義重大。

3月11日，證監會主席助理張育軍在互聯網+證券專業委員會成立儀式上表示，證券業要擁抱移動互聯網，發展互聯網金融業務，用3-5年時間把互聯網證券業務做大做強。“因此，成立互聯網證券專業委員會適應了時代的要求，可謂是恰逢其時，我相信必將對行業發展起到積極推動作用。”張育軍說。

張育軍還提到，互聯網證券專業委員會2015年四大工作，即做好互聯網金融創新主題、制定證券行業的“互聯網+”行動計劃、制定互聯網證券行業規范，以及加強互聯網業務的培訓交流，探索互聯網金融新的商業模式。

來源：新華金融

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