高盛發(fā)表報告，預期中國商品需求將在明年開始復蘇，認為中國正在經(jīng)歷轉型，商品需求增長由疲弱的2015年進入2016年的新“低”常態(tài)，預測明年水泥及鋼鐵需求增長分別為2%及1%，到2017年兩者增長皆有1%。由於內(nèi)地要控制污染，減少化石能源依賴，煤炭需求明後兩年會持續(xù)下跌，跌幅分別為1.7%及1.5%。該行將金隅評級由“中性”升至“買入”，惟目標價由9.1元下調(diào)至6.5元。

高盛認為，預期不少生產(chǎn)商仍要在負現(xiàn)金流中爭扎，進一步削弱其資產(chǎn)負債表。由於需要支持經(jīng)濟、就業(yè)、客戶基礎及市場份額，預期有國企背景的生產(chǎn)商仍會繼續(xù)負回報及負現(xiàn)金流，“？屍生產(chǎn)商”情況與1998年至2001年的下行周期相似。

該行仍然預計基建工程上馬加上季節(jié)性因素，可支持第四季行業(yè)情況好轉，不過增長有限，主要因為內(nèi)地房地產(chǎn)新動工量放緩，而廣泛增長乏力。

該行調(diào)整行業(yè)目標價-68%至+15%，但指出股份現(xiàn)時市帳率約0.4倍至2.6倍，較2003至2014年平均折讓高達80%，具長遠投資價值。該行除上調(diào)金隅評級外，又維持華潤水泥、東鵬控股、神華及中國宏橋“買入”評級，未來12個月目標價分別看4.8元、4.2元、15.9元、5.1元。該批股份皆為行業(yè)龍頭，在成本控制上有優(yōu)勢，資產(chǎn)負債表較強，可抗御逆境，并受惠行業(yè)整合。該行看淡鞍鋼a股、馬鋼ah、中煤ah及兗煤ah，評級“沽售”。

來源： 大智慧阿思達克通訊社

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