全球銅供過于求以及頭號消費(fèi)國中國需求遲滯將重新打擊多頭的信心，在銅價(jià)從上個(gè)月觸及的六年半低位回升至5,000美元上方后，多頭信心增加。

在銅價(jià)復(fù)蘇的背后，是人們對于包括智利和贊比亞在內(nèi)的天氣相關(guān)生產(chǎn)中斷的關(guān)注，預(yù)計(jì)這將造成今年產(chǎn)能損失120-150萬噸，對于年產(chǎn)能為2,200萬噸的銅市來說比重不小。

除此之外，礦業(yè)巨頭嘉能可（glencore）和美國自由港公司的減產(chǎn)促使一些分析師將今年供應(yīng)過剩的預(yù)估調(diào)降至接近零的水平。

但仍有一部分人預(yù)計(jì)今年大量過剩。美銀美林銀行分析師michaelwidmer就預(yù)期供應(yīng)過剩56.9萬噸。

“減產(chǎn)，尤其是來自嘉能可和自由港可能導(dǎo)致2016年供應(yīng)減少。我認(rèn)為明年大約供過于求28萬噸。”

“如果銅價(jià)跌至4,500美元左右，將有更多的減產(chǎn)行為，生產(chǎn)商需要減產(chǎn)的動力，”widmer說道。

嘉能可計(jì)劃在接下來18個(gè)月內(nèi)暫緩非洲銅礦40萬噸銅產(chǎn)量，自由港稱2016年銅銷售將較之前預(yù)估減少3%。

倫敦金屬交易所（lme）三個(gè)月期銅8月24日重挫至每噸4,855美元，為2009年7月以來最低價(jià)，且較今年5月觸及的6,481美元高位下跌25%。

糟糕的需求前景支撐交易商看空。英國商品研究局（cru）高級顧問matthewwonnacott預(yù)計(jì)，今年全球需求增速將從去年的3.5%放緩至1.1%，中國需求將增長將從去年的7.2%降至2.5%。

高盛（goldmansachs）預(yù)期中國今年銅需求增長持平。該行預(yù)計(jì)到今年底時(shí)銅價(jià)為每噸4,800美元，明年底為4,500美元。

同樣值得關(guān)注的是lme和上海期交所的銅庫存，總計(jì)增加超過18萬噸至47萬噸。但包括生產(chǎn)商和消費(fèi)者在內(nèi)的庫存總數(shù)可能更高。

另一方面則是消費(fèi)者，很多人已經(jīng)在當(dāng)前價(jià)位進(jìn)行套期保值。但風(fēng)險(xiǎn)管理公司openlink的金屬主管premvirjain認(rèn)為，時(shí)機(jī)還為時(shí)尚早。

“已經(jīng)宣布的減產(chǎn)數(shù)量尚不足以幫助敲定銅的低價(jià)，”jain稱。“我們預(yù)計(jì)銅價(jià)將跌至4,800美元左右，如果沒有再跌，這才是我們推薦消費(fèi)者開始套期保值的價(jià)位。”

來源： 博弈大師

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