分析稱低通脹壓力不改，新一輪微刺激啟動

綜合多家機構預測，受國際大宗商品價格回升影響，不排除9月我國工業生產者價格指數ppi同比、環比降幅小幅收窄的可能，但負增長態勢短期仍然無望緩解。有分析認為，低通脹成為經濟增長面臨的最主要的壓力之一，調控部門已經啟動了新一輪的微刺激。

9月，全國主要生產資料市場價格雖然整體繼續下跌，但是環比跌幅有所收窄。根據商務部公布的周頻生產資料價格走勢看，黑色金屬、橡膠產品價格下降，有色金屬產品價格明顯回升。此外，在中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心月初發布的9月中國制造業采購經理指數pmi中，購進價格指數為45.8%，比上月上升0.9個百分點?！拔覀冾A計，9月ppi環比跌幅較8月有所收窄，同比降幅也會有一定收窄。原因在于，雖然沒有看到內需的明顯起色，但9月大宗商品價格略好于8月?！比A創證券宏觀策略研究主管牛播坤說。

交通銀行預測，9月ppi同比增長在-5.7%左右，較8月收窄0.2個百分點。據該行金融研究中心對流通領域主要生產資料價格初步測算，9月上旬和中旬50種重要生產資料市場價格中24種下降、15種基本持平、11種上漲，下降的種類減少，整體趨于走穩。預計9月生產資料價格整體環比降幅比上月縮小，降幅可能在-0.2%到-0.7%左右。此外，9月ppi翹尾因素-1.49%，比上月回升0.4%。

也有機構預測9月ppi同比降幅將繼續擴大。北京大學經濟研究所常務副所長蘇劍對《經濟參考報》記者表示，國際大宗商品價格未見回升及國內鋼鐵、煤炭、農產品的價格繼續下滑，將進一步促使工業產品價格探底，預計9月ppi同比增長率約為-6.1%，工業通縮局面延續。

即使9月ppi同比降幅收窄，也無助于改善低通脹壓力。一方面，9月居民消費價格指數cpi同比漲幅可能較8月回落；另一方面，ppi負增長態勢將長時間延續。中國銀行國際金融研究所高級研究員周景彤認為，由于近期經濟強勁反彈可能性不大，需求比較弱，加上美元升值、國際大宗商品價格面臨下行壓力，短期內ppi還將延續負增長態勢。周景彤預計，四季度ppi將下降5.5%，降幅比三季度收窄0.2個百分點，全年下降5.1%左右，降幅比上年擴大3.2個百分點。

國泰君安證券首席宏觀分析師任澤平認為，新一輪針對消費和投資的微刺激組合拳已經開啟。樓市新政主要刺激三四線城市剛需，但預計在住房飽和與庫存高企情況下效果有限。車市新政主要刺激新能源和小排量汽車消費，預計短期有效果。此外，9月以來發改委共批復總投資額超8000億元的軌道交通等基建項目。在改革破舊立新之前，宏觀政策將繼續加力。

來源：經濟參考報

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