塑料市場10月行情跟隨原油沖高回落，價格重心不斷下移，國慶長假后原油累計6%的漲幅提振塑料大幅沖高，但隨后振蕩走低，下游需求不振，廠家出貨不力，出廠價被迫下調，期貨價格持續走低。從月度走勢看，截至10月29日，主力1601合約月內最高點8370元/噸，最低點8190元/噸，月內波幅2.15%，月內下跌15元/噸，跌幅達0.18%。

原油弱勢格局延續

國際原油10月沖高回落，尤其中下旬直線走低，市場弱態盡顯。從全球供需格局來看，opec產量不斷增加，伊朗核協議達成后后期產能釋放空間進一步放大，北美原油供給增加，美原油庫存仍處于歷史高位水平，原油庫存遠高于去年同期水平，深層次的供需矛盾奠定了原油的弱勢格局。

美國經濟復蘇、美元指數反復振蕩以及基金凈持倉回升等因素將限制原油下行速度與空間，美原油40美元/桶支撐較強，后期或將在40—50美元/桶間反復振蕩，原油的“慢熊”格局將延續較長時間，在這個過程中，全球新舊能源格局將重新劃分。

“金九銀十”旺季不旺

從9月開始農膜生產逐步進入旺季，但今年原料持續走低，農膜訂單跟進緩慢，10月農膜企業開工率明顯提升，中小型企業日產量在40—50噸，大型企業日產量可達80噸以上。各地區生產情況穩步提升，山東企業開機率在50%—80%，部分農膜企業滿負荷開工，中小型企業日產量有所提高，日產量40—80噸，以大棚膜、eva、po膜為主。華東地區開機率在50%—80%，日產量50—70噸，部分大型企業滿負荷開工，日產量可達一百多噸，以棚膜和普通白膜為主。

華南地區開機率明顯提升，部分大中型企業開機率50%—70%，日產量達70—80噸，西南需求一般，開機率在40%—60%，日產量提升至30—40噸。東北地區需求尚可，開機率在50%—70%左右。西北地區需求啟動緩慢，新疆地區預計月底啟動生產，甘肅地區大型廠家主供政府合同，日產量可達160噸。

從雙防膜走勢價格看，后半年雙防膜一直處于下跌走勢。10月初原料受原油大漲大跌影響，市場觀望氣氛較重，全月原料先漲后跌，其間反復波動，農膜企業多低位補倉。今年整體經濟偏弱，終端訂單不足，偶遇上漲行情亦難有效刺激各環節的備貨行為，多以剛需為主。農膜成本面低位，本月價格窄幅整理為主，山東雙防膜主流價報10400—10800元/噸，華東雙防膜價格報10300—10600元/噸；華南雙防膜主流價格報11000—11300元/噸。目前市場供需矛盾依舊，對于11月行情，仍難有向好預期，預計山東農膜價格或在10200—11000元/噸區間振蕩。

市場供給進一步增加

10月原油價格沖高回落，在40—45美元/桶振蕩運行，相應油制pe生產成本在6500—6900美元/噸。10月pe價格弱勢下行，石化利潤空間在2800—3100元/噸，較9月利潤空間有所收窄，跌幅在200—300元/噸。

此外，9月煤炭價格走穩，煤制pe的價格大幅下滑，煤制lldpe月累計跌幅450元/噸左右，煤制hdpe注塑價格走低350元/噸，煤制烯烴的成本不變，隨著pe價格持續走軟，煤制pe利潤小幅降低，利潤從8月27日的3061元/噸跌至9月28日的3033元/噸，利潤跌幅28元/噸。

由于原油價格下跌速度快于煤炭下跌速度，導致油制烯烴利潤空間不斷提升，煤制烯烴成本優勢逐漸消失，目前兩者利潤水平接近，尤其是油脂烯烴在3000元/噸的利潤空間下，追求利潤最大化的生產商開工率無形提高，市場供給進一步增加。

綜上所述，由于中歐等國家經濟下行壓力增大，全球需求市場堪憂，加之原油供給仍在增長，原油供需格局的深層次矛盾難以緩解，后期仍將維持弱勢振蕩格局，此外煤炭、甲醇等上游原料仍處于下行通道中，成本端價格重心下移為下游降價奠定基礎。從塑料供需面看，pe產能穩步增加，而下游制品增速弱于供給增速，下游需求清淡，即使在“銀十”月份市場也“旺季不旺”，隨后寒冬季節來臨，需求將進一步萎縮。考慮到乙烯價格止跌上行，且塑料經過近三個月的連續下滑，市場對信息反應敏感，后期下行空間或受限。

所以，主力1601合約出現弱勢區間振蕩概率較大，區間預估在8000—8500元/噸，操作上依舊保持趨勢偏空思維，跟隨價格反復調整倉位。生產型企業應主動參與賣期套期保值，防范價格下跌風險，鎖定產品利潤，積極探索與下游終端及經銷售的基差交易模式，為企業穩健持久發展奠定基礎。

來源： 期貨日報

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