近期，螺紋鋼期現價格走勢出現一定背離，期鋼持續走弱而華東現貨堅挺走高，造成的結果便是期鋼貼水持續擴大。目前，螺紋鋼期貨主力合約價格較華東上海地區同交割品牌三級螺紋鋼主流市價（按磅計）貼水161元/噸。但從后期趨勢來看，消費淡季將至，鋼價弱勢筑底仍將持續。

鋼鐵行業pmi連續下降

從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查發布的鋼鐵行業pmi指數來看，10月為42.2%，較9月回落1.5個百分點。該指數兩連降，并連續18個月保持在50%的榮枯線以下，鋼鐵行業景氣度低迷程度可見一斑。

從各分項指數來看，新訂單指數轉頭向下，新出口訂單指數跌至近9個月以來的低點，購進價格指數跌至今年4月以來的最低。整體說明行業需求持續低迷，成本下行速度加快。但本月生產指數繼續回落、產成品庫存指數四連降，并降至2013年9月以來的最低，后期鋼市供應壓力有望緩解。

下游用鋼行業表現不佳

10月鋼鐵pmi數據顯示，鋼鐵行業新訂單指數在9月三連升至五個月的高點之后，10月再度轉頭向下，較9月下跌2.8個百分點至37.9%。該指數的變化情況顯示出國內經濟下行壓力加大，下游用鋼行業表現普遍不佳，市場訂貨積極性明顯降低，鋼廠訂單壓力加大。

今年以來，房地產、造船、汽車等主要用鋼行業終端消費增速一再下降，拖累鋼材消費增速表現疲弱。1—9月，房屋新開工面積同比下降12.6%。同時，房地產開發投資同比增長2.6%，相比前8個月回落0.9個百分點。1—9月，新承接船舶訂單量1816萬載重噸，同比下降65.4%，降幅較1—6月減少6.4個百分點。截至9月底，手持船舶訂單量13327萬載重噸，同比下降13.9%。

與之相佐證的情況是相關機構的數據顯示，上月滬市終端線螺每周采購量波動較大，其中10月最后一周環比上漲23.27%，整體與9月基本持平。今年“金九銀十”市場表現低迷，10月過后，北方開工下降，鋼材消費進入傳統淡季，后市需求依然不容樂觀。

鋼廠產量出現反復

中鋼協數據顯示，10月上旬，會員鋼鐵企業粗鋼日均產量為167.60萬噸，環比增加4.63萬噸，增幅2.84%。10月末，鋼廠高爐開工持續小幅走低。截至11月6日，全國高爐開工率為78.31%，較前一周回落0.56個百分點，減產仍在進行中。不過，由于近期鐵礦石價格大幅下跌，鋼廠利潤好轉，減產仍有反復。

國內板材龍頭企業，寶鋼、武鋼、鞍鋼等鋼廠對11月的出廠價格穩中有降。其中，寶鋼、武鋼熱軋、冷軋、鍍鋅等主流產品出廠價格維持平盤，鞍鋼下調90—180元/噸不等。在虧損加劇的局面下，板材主流企業挺價意愿有所增強。建筑鋼材廠家在上中旬出廠價格以下調為主，下旬對出廠價格調整的鋼廠有所減少，部分鋼廠出廠價格還小幅上調。

綜上所述，年末為傳統淡季，需求萎縮將會更加明顯，整體供需矛盾依然突出。操作上，鋼價反彈空間非常有限，依然以反彈加空思路為主。

來源： 期貨日報

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