財政部確認今年下達的地方政府債券置換存量債務額度是3.2萬億元，地方表示并未接到增加置換額度的通知，“一是今年剩余時間有限，二是已基本覆蓋到期本息，沒有再發的必要。”

11月12日，財政部新聞處獨家回復21世紀獨家報道記者詢問時表示：經國務院批準，今年下達的地方政府債券置換存量債務額度是3.2萬億元。

這是對11日有媒體報道稱財政部計劃再次增加今年地方置換債券額度的回應。該報道稱：今年地方政府債券置換額度將從3.2萬億元增至3.8萬億~4萬億元，最終額度還可能調整，且需要國務院批準。

地方并未接到增加置換額度通知

所謂置換債券是指地方政府發行的用于置換存量債務的債券，其用于置換財政部清理甄別的截至2014年底的到期政府債務。置換額度須經過國務院批準并經全國人大審議通過。

今年8月，財政部部長樓繼偉向全國人大常委會作報告時披露：今年財政部下達了3批、總計3.2萬億元的置換債券額度。

11月12日，華東某省財政廳一位負責地方債置換的人士對21世紀經濟報道記者表示，現在還沒有接到增加置換額度的通知。他介紹，目前該省前三批債券置換額度已經接近發完，并且基本覆蓋2015年到期債務。

“一是今年剩余時間有限，二是已基本覆蓋到期本息，沒有再發的必要。”他說。

江浙地區一區縣財政局局長對21世紀經濟報道記者表示，現在地方債務數據通過地方政府債務系統管理后，上級部門可以清楚地知道地方歷年的到期債務數據并分配置換債券額度。“今年已收到省政府發行的置換債券70多億，足夠償還今年到期的債務本息。”他說。

國務院今年8月提交人大審議的《關于提請審議批準2015年地方政府債務限額的議案》顯示，2015年地方政府債務限額鎖定在16萬億元，其中截至2014年底的地方政府負有償還責任的債務余額15.4萬億元，2015年新增地方政府債券額度為6000億元。但議案并未披露具體的2015年到期政府債務數據。

按目前已經批準發行3.2萬億元置換債券計算，置換債券額度占2014年年底政府負有償還責任的債務余額的比重為20.8%。諸多市場研究機構分析，3.2萬億置換債券已基本能夠覆蓋今年地方政府到期債務。

統計顯示，截至11月10日，地方政府債券總計發行3.33萬億，其中置換債券2.76萬億，新增債券0.57萬億。按此計算，已發行債券占今年預計發行規模(3.8萬億)的87%。顯然，地方債發行已接近尾聲，今年剩余的一個多月尚需發行近5000億的地方債。

新增置換額度7000億從何而來？

雖然財政部門并未新增置換額度，但是對于有媒體報道：今年地方政府債券置換額度將從3.2萬億元增至3.8萬億~4萬億元，還有另外一番解釋。

“除了前期已經公開披露的國務院批準的3.8萬億元地方債券(3.2萬億置換額度+6000億元新增債券)外，還可能有地方債券發行。”中債資信公共機構首席分析師霍志輝表示。

他認為，3.8萬億之外，新發行的地方債額度取決于國務院批準情況和各個地方政府通過財政資金等渠道償還到期債務額度情況，“根據推算大概7000億元”。

“這部分地方債券既不是前期國務院批準的置換債券，也不是新增債券。”

其原因在于，根據預算法及43號文，各地在建項目后續融資舉借的一部分銀行貸款需要納入政府債務的，由地方在2015年末地方政府債務余額16萬億元內調整結構解決。

所謂“調整結構”，即在16萬億限額內，地方政府通過財政資金或其他非債務渠道(比如ppp模式)等方式償還到期部分債務，使得債務余額相應減少，減少部分可以通過發行地方債券來解決。

光大證券固收團隊則認為，地方債置換額度并未增加，仍是3.2萬元。因為彭博將專項金融債和地方債的專項債搞混才導致了誤解，實際上其中增加的6000億~8000億元是專項金融債。

華北某省一地級市債務辦負責人向21世紀經濟報道記者表示，如果有新增置換債券額度，“我們必定歡迎，但是得看銀行是否還有錢來購買地方政府債券。”

一位國有大行資產管理部總經理則對21世紀經濟報道記者透露，今年“兩會”確定的地方債置換規模是1萬億，但后來增加3.2萬億，已打破銀行資產配置計劃。

“地方債配置增加很多，對商業銀行的資產結構影響很大。”他說。

“一則今年置換債券的額度已經覆蓋了地方政府的到期債務，二則地方融資平臺現在的融資條件已較為寬松，因此今年沒有必要增加置換債券的額度，完全可以在明年安排置換額度。”一位不愿透露姓名的評級公司分析師表示。

來源：21世紀經濟報道

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