中國經(jīng)濟(jì)再平衡的真實(shí)狀態(tài)以及總體經(jīng)濟(jì)增長率依然是整個(gè)市場的熱門話題。

官方數(shù)據(jù)顯示，中國第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(gdp)同比增長6.9%，服務(wù)業(yè)——主要是金融業(yè)——表現(xiàn)強(qiáng)勁幫助抵消工業(yè)和建筑業(yè)的持續(xù)疲軟。

樂觀人士指出，10月官方零售銷售數(shù)據(jù)創(chuàng)今年最快同比增速，再加上強(qiáng)勁的服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(pmi)讀數(shù)，表明經(jīng)濟(jì)增長從工業(yè)、貿(mào)易和投資主導(dǎo)轉(zhuǎn)向消費(fèi)和服務(wù)主導(dǎo)。

但另一方面悲觀人士卻認(rèn)為，電力生產(chǎn)、進(jìn)出口、工業(yè)產(chǎn)出和建筑業(yè)持續(xù)疲軟，證明經(jīng)濟(jì)增速遠(yuǎn)不及當(dāng)前官方數(shù)據(jù)所顯示的那樣。

這的確令人困惑。某種程度上而言，中國經(jīng)濟(jì)增長似乎依然強(qiáng)勁，追隨那些從發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)變?yōu)榘l(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的主要經(jīng)濟(jì)體的模式，但與此同時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)中部分領(lǐng)域顯示經(jīng)濟(jì)硬著陸的可能性上升。

究竟是樂觀者還是悲觀者的觀點(diǎn)正確，抑或答案介于兩者之間？

通過對進(jìn)口、用電量和投資等原先用來衡量中國經(jīng)濟(jì)增長的可靠指標(biāo)進(jìn)行分析后，natixisglobalassetmanagement全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家patrickartus指出，自2014年中期以來，政府公布的官方經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)和這些指標(biāo)之間一直存在巨大差異。中國進(jìn)口急劇下降，電力生產(chǎn)停滯，投資則顯著放緩。

artus在上周發(fā)布的一份研究報(bào)告中稱，那些認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)增長仍強(qiáng)而有力的人不顧這些差異，并主張因?yàn)橹袊谙蚍?wù)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，這種差異是正常的。“在服務(wù)經(jīng)濟(jì)中，經(jīng)濟(jì)增長不再帶動(dòng)進(jìn)口、電力生產(chǎn)或投資。”

為了驗(yàn)證這種觀點(diǎn)的準(zhǔn)確性，artus研究了美國、英國、歐元區(qū)、日本等其他以服務(wù)為主導(dǎo)的經(jīng)合組織(oecd)成員gdp增長與進(jìn)口、用電量和投資之間的關(guān)系。

artus發(fā)現(xiàn)，雖然用電量與gdp增長之間并無能辨識的聯(lián)系，但其他服務(wù)導(dǎo)向型oecd經(jīng)濟(jì)體的進(jìn)口和投資年化增長率與gdp增長之間不存在如此明顯的差異。

artus表示，將近階段中國的表現(xiàn)與美國、英國、歐元區(qū)比較后，可以看到很大差別：盡管經(jīng)濟(jì)增長水平溫和，那些服務(wù)導(dǎo)向型oecd經(jīng)濟(jì)體的進(jìn)口仍在繼續(xù)增長。而在投資增長方面，oecd經(jīng)濟(jì)體投資增長仍強(qiáng)于gdp，并且密切跟隨gdp增長。

雖然中國經(jīng)濟(jì)與其他主要oecd經(jīng)濟(jì)體之間存在顯著差別——經(jīng)濟(jì)發(fā)展還處在起步階段，但artus發(fā)現(xiàn)的跡象表明，在他看來，政府高估了經(jīng)濟(jì)增長的真實(shí)水平。

來源：匯通網(wǎng)

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