地方債置換后成本降至3.5% 2016年到期2.8萬億

導讀

樓繼偉表示，置換的地方存量債務成本從平均約10%降至3.5%左右，預計將為地方每年節省利息2000億元。人大常委會調研報告顯示，地方債2016年到期2.8萬億元。

12月22日，財政部部長樓繼偉在向全國人大常委會報告關于規范地方政府債務管理工作情況時表示，今年的地方政府發行的置換債券額度實現了對當年到期債務的全覆蓋，將被置換的存量債務成本從平均約10%降至3.5%左右，預計將為地方每年節省利息2000億元。

對于下一步措施，樓繼偉表示，要督促地方政府統籌包括債券資金在內的財政預算資金償還政府存量債務，切實履行償債責任，必要時可以處置政府資產。同時，繼續發行地方政府債券置換非政府債券形式的政府存量債務，降低地方利息負擔。

全國人大常委會專題調研組提交的調研報告顯示，從債務期限看，地方政府債務2015年到期3.1萬億元，占20%；2016年到期2.8萬億元，占18%；2017年到期2.4萬億元，占16%；2018年及以后年度到期6.2萬億元，占40%；以前年度逾期債務0.9萬億元，占6%。

樓繼偉表示，據初步測算，2014年末地方政府債務率為86%，風險總體可控。

每年減負2000億

財政部今年已下達3批置換債券額度，共計3.2萬億。

樓繼偉表示，截至2014年末的地方政府債務余額中，90%以上是通過非政府債券方式舉借，平均成本在10%左右，地方政府每年需支付較高的利息。

財政部公布數據顯示，截至2014年末，地方政府負有償還責任的債務余額15.4萬億元，或有債務余額8.6萬億元。以此簡單計算，地方政府每年付息超過1.5萬億。

樓繼偉表示，為確保債券順利發行，財政部會同人民銀行、銀監會完善債券發行機制，指導地方在公開發行方式以外，采取定向承銷方式發行置換債券。人民銀行通過下調存款準備金率、調整存貸款基準利率、公開市場操作等方式，向市場提供適度流動性。

報告顯示，截至12月11日，各地發行置換債券3.18萬億元，完成下達額度的99%，發行定價市場化水平逐步提高。

東方證券(25.48,0.13,0.51%)銀行業首席分析師王劍認為，債務置換后，借款主體由地方政府融資平臺公司變為省級政府。我國省級政府不是獨立的政治實體，所以其信用就是國家信用，可以有效地降低其負債成本。

官方給出的具體數據是，“今年的置換債券額度實現了對當年到期債務的全覆蓋，將被置換的存量債務成本從平均約10%降至3.5%左右，預計將為地方每年節省利息2000億元”。

置換后，購買地方政府債券的主體仍然是商業銀行，這將直接減少商業銀行的收入。

王劍認為，地方債務置換對銀行最大的意義在于風險水平大幅下降。“雖然從短期來看，債務置換會影響銀行資產業務來源，影響銀行收入，但長期來看，這是大幅降低風險。畢竟，在現階段，資產質量是核心變量”。

去年末地方政府債務率為86%

樓繼偉表示，地方面臨“穩增長”和“防風險”的雙重壓力，在財力增長放緩、特別是土地出讓收入持續下滑的形勢下，地方償債能力下降，一些地區債務規模較大，個別地區存在發生局部風險的可能性。

一位財政系統人士對21世紀經濟報道記者表示，對地方債務進行置換后，不少地方放松了對負債償還的警惕，認為風險已經解決了。其實，在財政收入、特別是土地出讓收入減少的情況下，不少地方政府仍有還款壓力，有個別地方甚至出現了逾期。

全國人大常委會專題調研組的調研報告顯示，從地方政府債務的結構來看，2014年末全國地方政府債務余額15.4萬億元中，從政府層級看，省級、市級和縣級（含鄉鎮）分別為2.1萬億元、6.6萬億元和6.7萬億元，占比分別為14%、42%和44%；從區域分布看，東、中、西部地區分別為6.7萬億元、3.9萬億元和4.8萬億元，占比分別為44%、25%和31%。

地方政府債務實行限額管理。今年全國人大批準債務限額為1.6萬億元，其中新增地方政府債券6000億元。樓繼偉表示，截至12月11日，各地已發行新增債券5912億元，完成下達額度的99%。

樓繼偉也承認，地方政府違規舉債、變相舉債仍有發生，監管難度較大。比如，一些地方政府仍然違規舉債，或為企業舉債違規提供擔保承諾等；個別金融機構繼續為地方政府違規舉債提供支持，并要求政府進行擔保。“明股暗債”等變相舉債行為時有發生，監管難度較大。

調研報告顯示，地方政府債務從舉借主體看，主要是融資平臺、政府部門和機構、事業單位及國有企業，分別占39%、24%、22%和15%。從借款來源看，主要是銀行貸款、bt等應付款、地方政府債券、企業債券、信托、中期票據和短期融資券等，其中銀行貸款約占51%，地方政府債券約占8%。

樓繼偉稱，今年以來，財政部會同有關部門積極采取措施，加強對地方政府舉債融資行為的監管。財政部要求各地嚴格在批準的限額內發行地方政府債券舉債，不得在限額之外通過企業舉借政府債務，并及時制止一些市縣政府違法違規為企業舉債提供擔保承諾的行為。發展改革委也明確融資平臺公司新發行的企業債券不得與地方政府債務率、財政收入等指標掛鉤，實現與政府信用的隔離，并不再受理空殼類融資平臺公司的發債申請。

來源：21世紀經濟報道

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