荷蘭國際集團(ing)商品負責人hamzakhan周三表示，原油價格在2015年一整年“跌跌不休”后，2016年仍舊難止跌勢。

該行指出，雖然該行預計原油價格在2016年下半年可能迎來反彈，但原油價格徘徊于低位的時間可能更長，預計到2017年秋季，原油均價將為31美元/桶。而這主因四方面的核心因素：

第一，原油需求堪憂：國際能源署(iea)數據顯示，2015年第三季度，雖然經合組織(oecd)國家原油需求年率上升1.7%，同時全球原油需求年量上升了2.4%，均創四年以來最高水平，但需求仍然低于全球原油供給2.9%的增長率。

該行稱，在美國，雖然汽車行車里程年率增長穩健，增幅達3%至4%，同時燃料的利用效率也相應增長，從而導致汽油需求增長的相對和緩；而在中國，工業的放緩抵消了汽車燃料需求的增長。

第二，產量維持穩定：由于中東國家彼此為爭奪市場份額競爭，截至2016年1月，opec的原油產量達3310萬桶/日的紀錄高點，同時閑置產能達到五年來低點；沙特和伊朗向歐洲出售的輕質原油價格折扣幅度達4.85美元/桶，為五年來最高；盡管價格下跌、鉆井數下降、勞動力減少、但俄羅斯和美國卻盡力維持生產。

該行還指出，自從2016年初沙特處死什葉派傳教士，伊朗人尼米爾(nimral-nimr)以來，伊朗和沙特間的緊張關系再度升級，并阻礙了opec各國間的一致行動；盡管諸如委內瑞拉這樣的高成本產油國渴望opec限產提振油價，但opec的選擇實際上很有限：該組織任何減產都可能因非opec國(以美俄兩國為主)而前功盡棄，從而無法有效提振油價。

第三，服務仍舊便宜：原油和天然氣價格的下跌，使得產油服務企業對合同做出重新談判，包括削減鉆井開采率及勞動成本；其中在北非，這一現象尤為集中，該地區的中游產業商(主要從事原油運輸業務)正進行一輪并購潮，以此降低成本；中游產業仍然便宜，使得全球的產油商仍有動力繼續采油。

第四，投機趨勢加劇：美國nymex原油合同的短期凈持倉量(多頭量減空頭量)已經降至2009年以來最低水平，表明對沖基金、養老基金、以及其他專業投資者都認為油價會下跌；由于原油的合同交貨量比實際存儲量大了好幾個數量級，因而投機者對美元和股市的情緒可能比原油基本面的邊際價格重要，并打壓油價——即使需求上漲，產量下降也是如此。

來源：匯通網

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