十多年來，中國第一次成為了世界銅庫存中心。

海關數據顯示，自去年8月27日以來，上海期交所銅庫存增長逾14萬噸，達到27.7萬噸，庫存增長逾一倍，達到歷史最高水平。12月精煉銅進口較上年同期飆升34.4%，達到創紀錄的水平。相比之下，lme監控的銅庫存為20.5萬噸，自8月份以來減少了大約一半，降至一年低點。世界銅庫存中心東移，中國取代倫敦成為全球新的銅庫存中心。

德國商業銀行表示，隨著價格差異令套利成為一項有利可圖的交易，鼓勵了中國的銅進口，期貨交易所指定倉庫的銅庫存超過了倫敦金屬交易所(lme)。從貿易商處得知，12月進口增幅如此之大的重要原因是去年臨近年底時，進口高企部分受預計人民幣進一步貶值的影響，從而大量補充庫存，以便在國內轉售獲利。并且，上海銅價高于lme基準價格促使貿易商以lme價格買入銅，然后運到中國獲利賣出。

其他提到的導致銅進口增加的原因包括中國國儲局收儲，以及將精煉銅作為融資抵押品。但這些原因無法解釋為何銅精礦(又稱銅礦砂)進口大幅增加，12月銅精礦進口較上年同期大幅增長26%，至創紀錄的148萬噸，但銅精礦并不能用于融資抵押。巴克萊的大宗商品分析師danedavis說，“精煉銅和銅精礦進口復蘇與人民幣開始貶值有關系，是投資者試圖在人民幣進一步貶值前儲備銅”。

lme指標期銅cmcu3約為4500美元，去年下半年多數時間都低于滬銅價格。市場曾預期，隨著中國進口增多，這一價差將收窄直至消失，但至今尚未成為現實。

麥格理在一份報告中稱，“其中根本原因在于人民幣貶值，導致國內市場參與者選擇在上海期交所建立多頭倉位。”麥格理稱，這可能意味著，與此同時lme空頭倉位增加，“而不是說中國強勁的需求推高了國內銅價”。

對于銅價后市，業內人士表示并不樂觀。

路透社稱，盡管上海期貨交易所指定倉庫的銅庫存超過了倫敦金屬交易所，但這不應視為中國實際需求增強的跡象，因為進口的增加更多與補充庫存有關。

彭博行業研究駐新澤西skillman的分析師霍夫曼也表示中國銅需求仍然非常疲弱，中國去年的銅消費量下降了2%到4%，從今年的市場來看，可能也不會有明顯好轉。

bb&t分析師garrettnelson預計銅價在短期內面臨重大挑戰。

來源：和訊網

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