2016年下調gdp增長目標。3月5日的政府工作報告提出今年gdp增速目標為6.5%~7.0%，而去年的gdp增速目標為7.0%左右。

這在業界看來，考慮到我國到2020年的經濟目標是實現國內生產總值和城鄉居民人均收入比2010年翻一番，中高速增長仍為必要。這不失為實現“十三五”經濟目標的一種合理換檔方式。而今年經濟增速設立區間目標，為經濟增長留下更大的彈性。

對此，經濟界專家接受《中國經營報》采訪稱，2016年下調gdp增長目標，但經濟仍面臨下行壓力，仍需要穩增長。今年經濟目標的實現仍然需要貨幣政策與財政政策的配合。

短期靠貨幣與財政政策齊發力

“目前工業在緩慢復蘇，但總體經濟偏弱。國家在保經濟增長上分了兩步走，短期穩增長，長期通過供給側改革變換經濟增長動力。”方正證券宏觀分析師盧亮亮對記者表示。

中國人民大學經濟學院副院長陳彥斌也公開撰文稱，不能否定以貨幣政策和財政政策為主的短期總需求管理。在他看來，以結構性改革和市場化改革為核心的供給側改革屬于中長期政策，而以貨幣政策和財政政策為主的短期總需求管理屬于短期政策。兩者相互補充、相得益彰，將兩者對立起來是錯誤的。

陳彥斌還指出，大力推進結構調整和去產能，短期內會加劇經濟下行壓力，因此需要貨幣政策和財政政策適度寬松加以緩沖。

“十三五”規劃建議也強調，宏觀調控要“短期和中長期結合”。對此，陳彥斌認為，短期政策以貨幣政策與財政政策為主，主要用于逆周期調節經濟波動。中期政策要以拉動消費與降低企業稅負為核心，從需求和供給兩端促進經濟平衡增長。長期政策則要依靠“供給側改革”和市場化改革，主要用于提高潛在經濟增速。

政府工作報告提出，“貨幣政策上繼續實施穩健的貨幣政策，穩健的貨幣政策要靈活適度。同時，今年廣義貨幣m2預期增長13%左右，社會融資規模余額增長13%左右。財政政策上，繼續實施積極的財政政策，赤字率提高到3%。”

受訪專家稱，今年經濟目標的實現仍然需要貨幣與財政政策的配合。而財政赤字率從去年2.3%提高至3.0%，同時2016年m2增速目標從去年的12%上調到了13%，顯示財政與貨幣政策將繼續寬松。

首先，對于貨幣政策走勢，瑞銀證券特約首席經濟學家汪濤向記者分析稱，“全年寬松基調不變，央行年內還會多次降準（全年降準300個基點）、兩次降息，從而降低實體經濟的融資成本、并在資本外流的情況下補充國內流動性。”

雖然2月份cpi同比再回“2時代”，但受訪人士稱，通脹仍無憂。國家統計局10日公布的數據顯示2月cpi同比漲幅2.3%，自2015年8月以來再度回到“2時代”，并創下2014年7月以來的新高。

同時，對于今年cpi通脹率目標設定在3%，高盛高華首席中國經濟學家宋宇向記者分析稱，“由于事實上cpi通脹率已在很長一段時間內顯著低于這一水平，因此該目標并不具有約束性。雖然近期通脹率出現了暫時的加速上行，但是這主要是受到氣候等短期不利因素的影響，預計將從3月份開始逐步恢復常態。”

其次，財政政策上，汪濤認為，財政支持將主要用于基建和社保支出，以及給服務業減稅降費。

政府工作報告和預算草案都著重強調今年的財政政策將主要用于增加投資支出，支持公共基建項目、保障房和公共服務；提高養老金和醫保補助；安排1000億元專項資金重點用于去產能過程中的職工分流安置（其中2016年500億元）；全面實施營改增、進一步對小微企業減稅降費。今年要啟動一批“十三五”規劃重大項目。完成鐵路投資8000億元以上、公路投資1.65萬億元，再開工20項重大水利工程，建設水電核電、特高壓輸電、智能電網、油氣管網、城市軌道交通等重大項目。

多數受訪專家認為，今年經濟企穩仍需靠地產和基建。“今年主要依靠地產和基建，地產去庫存的同時要激活地產商的投資意愿；基建也是國家穩增長的利器。另外，通過稅改減輕企業的經營成本。”盧亮亮對記者稱。

徐高也認為，基建是經濟企穩主動力。在他看來，報告中專門說到“推動地方融資平臺轉型改制進行市場化融資”。對地方政府融資平臺的態度已經從2014年“43號文”的打壓轉向了支持。地方政府將成為今年加杠桿的主體。而地方政府融資增加將推動基建投資回升，成為經濟企穩的主要動力。2016年作為“十三五”開局之年將有一批大項目上馬，軌道交通、公路、城市管網、水利等將成為基建投資的主要發力部門。

長期靠供給側改革

政府工作報告提出“加強供給側結構性改革，增強持續增長動力。”

對此，瑞穗證券亞洲公司首席經濟學家沈建光向記者分析稱，供給側改革發力為長期穩增長提供源泉。

汪濤也認為，下一步改革政策的重點是釋放增長的新動力。為刺激有效供給，政府工作報告也強調了簡政放權、推進創業創新和科技進步、改善產品和服務供給、以及放寬準入激發非公有制經濟活力。具體的措施包括降低服務業和小微企業稅費，落實加速折舊政策，以及支持新興產業發展。

但她同時指出，雖然這些供給側改革中做“加法”的政策易于推行，但去產能、國企重組等做“減法”政策則相對困難。

首先，在去產能上，汪濤認為，雖然決策層再次重申要加快調整和重組過剩產能，但給供給側做“減法”的挑戰重重。此前決策層公布了鋼鐵和煤炭行業在未來幾年退出10%左右產能的規劃，但這一步伐慢于市場預期。決策層更傾向兼并重組、債務重組，而非破產清算，以避免沖擊就業（鋼鐵和煤炭兩個行業產能調整大約涉及180萬職工）。中央財政計劃安排1000億元專項獎補資金用于職工分流安置，其中2016年500億元。

其次，國企改革上需靜待細節出臺。政府工作報告指出“要大力推進國有企業改革”，同時提及“大幅放寬電力、電信、交通、石油、天然氣、市政公用等領域市場準入”。“投資者應密切關注這些領域的具體政策，以推斷未來幾個月國企改革的推進速度。”汪濤稱。

沈建光指出，穩增長措施的推出一定要注意結構性問題，如為避免重走老路，做好項目儲備，增加對糧食水利、中西部鐵路、科技創新、節能環保和生態建設，以及教育、醫療、文化、體育等方面重點投資十分關鍵。

他同時稱，從根本來看，正如政府工作報告中強調的，加強供給側改革，從改變gdp考核方式，金融改革、財稅改革、國有企業改革、戶籍改革、行政管理體制改革、土地改革、價格改革等方面做出努力更為迫切。

“今年如能協調推進穩增長與調結構雙重目標，中國經濟有望下半年企穩，全年gdp達到6.5%的目標。”沈建光稱。

“2016年政府工作報告顯示，未來的政策將向‘全面建設小康社會’目標聚焦，更加突出經濟發展的重要性。政府工作報告中對6.5%增長底線的明確承諾就是一個非常必要的‘定心丸’。”光大證券首席經濟學家徐高對記者稱。

他還表示，“考慮到今年金融業增長必然會大幅減速（股市交易量的明顯萎縮），從6.5%的底線反推，今年第二產業增速必須要加快。所以，今年將是實體經濟復蘇的一年。”

來源： 中國經營報(北京)

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