3月上旬狂飆突進的鋼價讓鋼企看到復蘇希望，不過，經歷深度虧損的行業要在一季度扭虧依然艱難。

據中鋼協統計，1月份99家大中型鋼鐵企業中47家企業虧損，所有企業的利潤總額為虧損67.19億元，較去年同期虧損額擴大了64.26億元，銷售收入同比下降22.88%。

“1月份的虧損已經基本確定，而2月份的企業訂單和價格在之前也已鎖定，所以2月份也是以虧居多?！鄙虾ｄ撀撌紫治鰩熗艚ㄈA告訴記者，隨著3月份鋼價升溫，在高位時點上，企業能有盈利。

礦價飆漲擠壓利潤

這一輪的暴漲急跌讓企業措手不及。3月7日至8日，螺紋鋼現貨價格瘋狂拉漲近20%。據“我的鋼鐵”網統計數據顯示，全國主要城市螺紋鋼平均價格在兩日內累計上調341元/噸至2649元/噸。此后連續下跌，16日，上海螺紋鋼價格已回落至2290元/噸，不過相比暴漲之前，仍收獲約7%漲幅。

價格震蕩走勢下，企業較難鎖定利潤。“這一輪價格波動比較快，一些鋼企其實調價不大，鋼廠還沒有從暴漲中真正獲得利益?！蔽鞅拘赂删€高級分析師邱躍成對記者表示，3月份開始部分經營較好的鋼企會扭虧。

在這輪由黑色系引燃的大宗反彈行情中，礦石漲幅已經遠超鋼材，導致鋼廠利潤被侵蝕。

中債資信在15日的一份報告中研究了鋼價和鐵礦石價格上漲對企業盈利的影響。其鋼鐵行業研究團隊資深分析師劉雅南對記者分析，據粗略測算，鋼坯與可變成本價差在800元/噸左右時鋼企將實現盈虧平衡。其中，可變成本就包括了鐵礦石和焦炭的價格，兩者分別占粗鋼生產成本的約35%和20%。

中債資信預測，2016年一季度大中型鋼企仍為虧損，虧損區間為80億元至150億元，相較于去年第四季度大幅減虧，但同比2015年一季度仍大幅虧損。

劉雅南也認為，“基于行業需求端改善持續性具有不確定性，而供給端存在復產壓力，行業景氣持續改善不具備明確支撐，預計扭虧為盈概率較低?！?/p>

價格博弈回歸供需

礦價與鋼價之間的互相博弈仍要回歸到終端需求。

從宏觀經濟大環境來看，今年的數據已傳遞出積極信號。國家統計局數據顯示，2016年1至2月全國固定資產投資（不含農戶）同比名義增長10.2%，較2015年10%的增速水平有好轉的趨勢。

在去庫存政策刺激下，萎靡的房地產數據也轉陽，為鋼市帶來利好。2月份，房地產開發景氣指數為93.67，比去年12月份提高0.33點。1至2月份，全國房地產開發投資9052億元，同比名義增長3%，增速比去年全年提高2個百分點。

不過，彭博亞太區金屬與礦業行業分析師朱軼在接受記者采訪時說，“一個數據能否說明行情反轉，最起碼看4到5個月甚至半年的趨勢才能判斷，僅1、2月份的數據回暖仍不足以判斷需求有實質性轉好。”

與此同時，供給端也存在兩股力量的博弈。一方面是鋼價上漲后不斷升溫的開工率，促使供給增加。中鋼協數據顯示，2016年2月下旬，重點會員鋼鐵企業粗鋼日均產量159.19萬噸，旬環比增長2.34%。

另一方面，來自資金的壓力也在抑制企業復產增速。劉雅南稱，“目前銀行對鋼鐵行業的信貸政策整體‘維持’，控制新增授信，不存在大規模抽貸，資金面穩中偏緊。從調研看，部分鋼鐵企業存在貸款利率上浮的狀況，存在一定開工復產壓力。

來源：上海證券報

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