6月5日，臺(tái)灣積體電路制造股份有限公司（以下簡稱“臺(tái)積電”）創(chuàng)始人、“半導(dǎo)體之父”張忠謀正式退休，這也代表著臺(tái)積電將正式開啟“后張忠謀時(shí)代”。在張忠謀的帶領(lǐng)下，臺(tái)積電從一家默默無聞的小公司，成長為曾經(jīng)全球市值最高的半導(dǎo)體企業(yè)，將全球超過一半的芯片代工業(yè)務(wù)攬入懷中。

對(duì)于臺(tái)積電來說，失去張忠謀的領(lǐng)導(dǎo)，就好比失去了靈魂，能否在未來抵擋住來自三星、英特爾、中芯國際等競(jìng)爭對(duì)手的壓力，結(jié)果目前尚未可知。

“半導(dǎo)體之父”退休

臺(tái)積電6月5日舉行了股東會(huì)，張忠謀在會(huì)后正式隱退。退休后，張忠謀不再擔(dān)任董事、顧問或董事長，實(shí)現(xiàn)完全“裸退”。臺(tái)積電將執(zhí)行“雙首長平行領(lǐng)導(dǎo)制”：由現(xiàn)任總經(jīng)理兼共同執(zhí)行長劉德音接任董事長，作為公司的最高決策代表，另外一位總經(jīng)理兼共同執(zhí)行長魏哲家則接任總裁，向董事長及董事會(huì)報(bào)告。

其實(shí)，早在去年10月，張忠謀就宣布將退休。他1931年生人，1987年創(chuàng)辦臺(tái)積電，今年已87歲，被譽(yù)為“半導(dǎo)體之父”、“芯片大王”。張忠謀首創(chuàng)晶圓代工成功營運(yùn)模式，并當(dāng)上全球晶圓代工龍頭霸主，臺(tái)積電的資本額從初期的13.775億新臺(tái)幣，上升到現(xiàn)在的2593億新臺(tái)幣，總市值一度創(chuàng)下中國臺(tái)灣證券史上最高紀(jì)錄，更曾超越半導(dǎo)體巨人英特爾，成為全球市值最大半導(dǎo)體企業(yè)，現(xiàn)在臺(tái)積電芯片代工業(yè)務(wù)全球市場(chǎng)占有率高達(dá)56%。

除了是蘋果iphone核心處理器芯片的唯一供應(yīng)商之外，臺(tái)積電全球共有465個(gè)客戶，包括幾乎所有的全球主要芯片設(shè)計(jì)商。蘋果、高通、amd、英偉達(dá)、博通、恩智浦、華為芯片部門海思、聯(lián)發(fā)科等公司均依賴臺(tái)積電前沿的制造工藝，打造先進(jìn)芯片。

臺(tái)積電也是中國臺(tái)灣地區(qū)唯一擠進(jìn)全球百大市值的企業(yè)，占中國臺(tái)灣地區(qū)gdp比重為4%，外銷出口比重6.8%，創(chuàng)造4.7萬人就業(yè)機(jī)會(huì)，2016年對(duì)中國臺(tái)灣稅賦貢獻(xiàn)達(dá)360億新臺(tái)幣，為島內(nèi)企業(yè)之冠。張忠謀曾透露，臺(tái)積電創(chuàng)立初期，員工僅100多人，現(xiàn)在有4.7萬人，而且待遇遠(yuǎn)高于臺(tái)灣地區(qū)平均線之上。

除了宣布退休，臺(tái)積電股東常會(huì)投票通過承認(rèn)了2017年?duì)I業(yè)報(bào)告書及財(cái)務(wù)報(bào)表。臺(tái)積電2017年合并營收約為9774.5億新臺(tái)幣，歸屬母公司稅后凈利約為3431.1億新臺(tái)幣，每股盈余為13.23新臺(tái)幣，股東會(huì)亦表決通過今年每普通股配發(fā)現(xiàn)金股利8新臺(tái)幣。

臺(tái)積電股東常會(huì)順利完成9席董事改選，包括4位現(xiàn)任董事，分別為共同執(zhí)行長劉德音及魏哲家、副董事長曾繁城、行政院開發(fā)基金代表人陳美伶。在獨(dú)立董事部分，5位現(xiàn)任獨(dú)立董事將續(xù)任，包括恩智浦半導(dǎo)體董事長彼得·邦菲爵士、前美國j。 c。 penney公司董事長湯馬斯·延吉布斯、宏碁創(chuàng)辦人施振榮、前臺(tái)積電法務(wù)長陳國慈、前應(yīng)用材料董事長麥克·史賓林特。

外資控股的風(fēng)險(xiǎn)

盡管臺(tái)積電在芯片代工市場(chǎng)上的地位舉足輕重，但該公司八成的股權(quán)被臺(tái)資以外的投資商掌握在手里，確切地說是荷資和美資控股。

北京商報(bào)記者了解到，臺(tái)積電成立時(shí)幾乎100%是臺(tái)資，“國家開發(fā)基金”占股48.3%，為第一大股東，之后荷蘭飛利浦加入，占股27.5%，臺(tái)塑等7家私人企業(yè)占股24.2%。臺(tái)積電上市后，“國家開發(fā)基金”逐步退出，到2001年持股12.1%，依然是第二大股東。2003年以后，飛利浦逐步退出，“國家開發(fā)基金”仍持股6.38%，為第一大股東。

張忠謀、曾繁城（臺(tái)積電副董事長）以及劉德音、魏哲家等高管團(tuán)隊(duì)雖然持有數(shù)千萬乃至上億股臺(tái)積電股票，但他們均不是公司創(chuàng)始股東，他們的股票均來自2005年以前臺(tái)積電以股票的形式發(fā)放的員工酬勞（年終獎(jiǎng)），在此基礎(chǔ)上逐步累積而來。

有中國臺(tái)灣法人分析師認(rèn)為，過去外資大買臺(tái)積電股票，很多都是看到張忠謀光環(huán)，也相信在張忠謀的領(lǐng)導(dǎo)下，臺(tái)積電有機(jī)會(huì)持續(xù)向上。張忠謀退休之后，外資勢(shì)必會(huì)陸續(xù)檢視持有的臺(tái)積電股票，進(jìn)行整理。雖然外資不至于大幅殺出，但股價(jià)一定幅度的修正恐怕難以避免。

不過，張忠謀也曾表示，希望有更多的中國臺(tái)灣地區(qū)投資人投資臺(tái)積電。為此，臺(tái)積電一直以誘人的現(xiàn)金紅利和獎(jiǎng)金來激勵(lì)員工。2017年2月14日，臺(tái)積電董事會(huì)決議，核準(zhǔn)每股普通股配發(fā)新臺(tái)幣7元現(xiàn)金股利，股利分配創(chuàng)新高，董事會(huì)核準(zhǔn)員工現(xiàn)金獎(jiǎng)金與現(xiàn)金酬勞總計(jì)約448.4億新臺(tái)幣，其中員工現(xiàn)金獎(jiǎng)金224.2億新臺(tái)幣，現(xiàn)金酬勞224.2億新臺(tái)幣。

據(jù)悉，在創(chuàng)辦臺(tái)積電之初，張忠謀就建立了有效的薪酬制度和激勵(lì)機(jī)制。員工薪酬除基本工資、季度獎(jiǎng)金之外，還包括利潤分享（即員工酬勞）。2001年度向美國證券監(jiān)管委員會(huì)（sec）提交的報(bào)告中，明確提出每年稅后可分配利潤（提取法定公積金后）的8%留存為“利潤分享計(jì)劃”（員工酬勞），以普通股的形式發(fā)放給全體員工，讓每一位員工都成為公司的股東。“利潤分享計(jì)劃”構(gòu)成員工總薪酬的一部分，在經(jīng)理層和高管團(tuán)隊(duì)總薪酬中占比更高。臺(tái)積電鼓勵(lì)員工長期持有股票，并從中獲取收益，該項(xiàng)政策是臺(tái)積電穩(wěn)定和吸引人才的重要手段。

競(jìng)爭對(duì)手包夾提速

對(duì)于臺(tái)積電來說，張忠謀是創(chuàng)始人，也是守護(hù)人，在他退休之后，臺(tái)積電將何去何從呢？

張忠謀做到了未雨綢繆。獨(dú)立分析師陸行之2017年10月提供smartkarma的報(bào)告指出，張忠謀已經(jīng)規(guī)劃好臺(tái)積電未來兩年研發(fā)、設(shè)計(jì)、實(shí)驗(yàn)、試產(chǎn)和量產(chǎn)，包括7納米、5納米、3納米制程芯片。

現(xiàn)在蘋果最先進(jìn)的手機(jī)iphone x采用的是臺(tái)積電10納米芯片。據(jù)彭博社引用知情人士的消息，2018年稍晚將推出的下一代iphone采用的處理器已經(jīng)在臺(tái)積電開始生產(chǎn)，該處理器芯片為7納米制程，比現(xiàn)行iphone x中使用的10納米制程更小、更快、更有效率。

但在運(yùn)營商世界網(wǎng)總編輯康釗看來，沒有張忠謀的領(lǐng)導(dǎo)，臺(tái)積電要面對(duì)更多的挑戰(zhàn)和困難。“首先，臺(tái)積電需要應(yīng)對(duì)來自內(nèi)地芯片代工企業(yè)的競(jìng)爭。近幾年，在政策的支持下，包括中芯國際及紫光集團(tuán)等半導(dǎo)體業(yè)者正競(jìng)相擴(kuò)產(chǎn)，很快就要加入競(jìng)賽之列。”據(jù)悉，臺(tái)積電曾經(jīng)的重要技術(shù)人才梁孟松已經(jīng)加入中芯國際擔(dān)任聯(lián)合ceo，負(fù)責(zé)技術(shù)研發(fā)，在梁孟松的領(lǐng)導(dǎo)下中芯國際正努力推進(jìn)14nmfinfet工藝的研發(fā)，基于本地化優(yōu)勢(shì)，中芯國際在中低端市場(chǎng)上給臺(tái)積電帶來壓力。

另外，芯片行業(yè)的競(jìng)爭越發(fā)激烈，臺(tái)積電對(duì)它的頭號(hào)大客戶蘋果，以及對(duì)中國內(nèi)地客戶的依賴愈強(qiáng)。2017年，蘋果占臺(tái)積電營業(yè)收入的22%，與之對(duì)比，2016年和2015年，蘋果分別僅占臺(tái)積電銷售額的17%和16%。但蘋果公司也正在謀求自己制造芯片，包括處理器芯片、指紋芯片和airpods無線耳機(jī)的藍(lán)牙芯片，以減少對(duì)供應(yīng)商的依賴。

需要指出的是，臺(tái)積電最大的競(jìng)爭對(duì)手三星正一步步威脅著臺(tái)積電的市場(chǎng)地位。“在當(dāng)下雙方競(jìng)爭激烈的7nm工藝上，三星較臺(tái)積電先一年時(shí)間引入euv技術(shù)，euv技術(shù)對(duì)于5nm及更先進(jìn)的工藝制程極為重要，這意味著三星很可能在接下來的5nm工藝上將再取得對(duì)臺(tái)積電的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。”康釗說。

據(jù)悉，當(dāng)下臺(tái)積電幾個(gè)重要客戶如nvidia、amd似乎也有意將部分訂單分給三星，導(dǎo)致臺(tái)積電的客戶流失，三星更提出了用五年時(shí)間將它在芯片代工市場(chǎng)的份額從當(dāng)前的7個(gè)多百分點(diǎn)提升兩倍多至25%。

在康釗看來，除了市場(chǎng)競(jìng)爭，臺(tái)積電將面臨的最重要一個(gè)問題就是人才接班。他認(rèn)為，張忠謀退休后，劉德音擔(dān)任董事長，魏哲家擔(dān)任總裁及副董事長，這種雙首長制到底是否可行還有待觀察。因?yàn)樵?006年張忠謀曾經(jīng)有過一次退居二線、接班人不力的先例，當(dāng)時(shí)，張忠謀選擇擔(dān)任董事長而委任蔡力行擔(dān)任ceo，當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為蔡力行將成為張忠謀的接班人。然而蔡力行擔(dān)任ceo之后，臺(tái)積電客戶流失、業(yè)績?yōu)l臨虧損，張忠謀不得不重新出山擔(dān)任ceo，而蔡力行2013年離開臺(tái)積電。

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