4月工業企業利潤增速為21.9%，屬過去6個月最高點。制造業利潤占工業企業利潤總額比重為85.5%，比3月份提高1.8個pct，成上升趨勢。企業利潤增長有利于企業的資本開支擴張和周期行業的預期修正。由此我們從周期和成長兩個角度對行業及個股進行精選。周期行業，看好強周期的油服行業的復蘇趨勢，油價高企（布油短暫突破80美元）—油公司資本開支擴張—油服訂單—油服公司業績的傳導鏈已打開。工程機械2018年上半年銷量仍快速增長，微觀數據持續向好，等待宏觀預期的修正帶來的補漲行情。成長性行業，我們主要看好泛半導體設備國產化和基礎件進口替代的邏輯。

細分行業觀點：

半導體：乘行業東風，國產設備有望受益此次擴產潮。5月19日長江存儲首臺光刻機（價值量7200萬元）運抵武漢；5月21日上海華力搬入首臺浸潤式光刻機；此外中芯國際向asml訂購一臺euv光刻機（價值1.2億美元），可用于7nm先進制程的加工。光刻機作為集成電路前道制程的核心設備，此次集中搬入，表明國內晶圓廠和存儲芯片企業陸續進入設備搬入階段。據統計，2018-2019年，大陸芯片廠陸續迎來集中擴產潮，開展密集設備招標工作。長期看半導體設備國產化是大趨勢，中期看28nm等先進制程設備研發和跨工藝進程，短期看55/65nm等成熟制程的產線擴產為國內設備公司帶來實際增量訂單。我們核心推薦：精測電子（300567）、北方華創（002371）、長川科技（300604）、晶盛機電（300316），關注盛美半導體、至純科技（603690）。

工程機械：5月挖掘機增速或將放緩但仍高增長，龍頭市占率有望持續提升。根據經銷商調研，5月份挖掘機銷量相當于4月份銷量的50-60%，由此推算5月份同比增速在40%左右，相比4月份同比80%以上的增速有所放緩，但仍處于高速增長。同時，三一重工（031）的挖掘機市占率也在上升。我們認為持續超預期的銷售數據與工程機械板塊近期的表現存在預期差。我們重點推薦液壓部件龍頭公司恒立液壓（601100），和主機廠龍頭三一重工，關注柳工（000528）、艾迪精密（603638）、徐工機械（000425）。

油服板塊：國內油服下半年有望迎來更高景氣度，陸上油服訂單增長向利潤增長傳導。目前國內油服市場大幅回暖主要受益于天然氣開發顯著復蘇，陸上民營油服龍頭安東油田服務一季度新接訂單12.36億同比增長23%，其中國內訂單6.6億同比增長64%主要源自天然氣開發，印證行業快速復蘇判斷。杰瑞股份（002353）2017年訂單高增長開始向收入利潤傳導，一季度收入、歸母凈利潤分別增長24%、45%，相比之下海上油田開發仍舊低迷，中海油服（601808）、海油工程（583）一季度凈利潤持續下滑。我們維持2018年仍需謹慎對待中小油服與海上油服企業的判斷，僅推薦業績反轉更具確定性的陸上民營油服龍頭，看好中國民營油服龍頭的第二次騰飛。我們重點推薦：杰瑞股份，關注安東油田服務、華油能源、中曼石油（603619）、通源石油（300164）、海默科技（300084）、海油工程、惠博普（002554）、恒泰艾普（300157）。鋰電池設備：新政促進電池廠商格局調整，均強調龍頭價值。《汽車產業投資管理規定（征求意見稿）》對動力電池擴產條件提出硬性指標，強調高產能利用率，高智能化，高比能量等。此意見稿對動力電池廠商提出更高要求，有望實現如下三個目標：1）進一步強化行業的競爭格局，集聚效益體現；2）中小落后產能有望被淘汰和清理，解決總體產能過剩的現狀；3）對先進高端裝備有持續性需求。在年均200億鋰電池設備市場中，持續關注龍頭公司先導智能（300450），以及未來要布局鋰電池檢測的精測電子。

智能制造行業：《中國制造2025》之工業強基工程，自主可控、國產替代是關鍵。中國制造業正面臨由“系統集成”向“關鍵零部件”深化的大格局，核心零部件的國產化、追趕和趕超是助力中國制造由大變強的重要因素，為機械行業未來發展提供新的機遇。我們綜合工業基礎件具體細分行業的發展潛力、市場空間、市場預期，關注埃斯頓（002747），克萊機電、中大力德（002896）。

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