1、今年以來風電板塊的走勢情況

今年以來風電板塊整體呈現調整的態勢，分開來開，風電運營板塊整體表現較好，而風電制造板塊股價表現呈現較大的調整，主要原因有幾下幾個方面：

1）一季度業績的導向作用。通過今年一季度業績情況來看，風電制造環節公司業績普遍較差，包括泰勝風能、金雷風電、天順風能，業績相對于去年同期都有不同程度的下跌。而風電運營板塊，一季度業績普遍較好，包括龍源電力、節能風電、金風科技的風點運營板塊等。當然風電運營板塊的業績較好，跟棄風率大幅下降有一定的關系。繼2017年下半年棄風率保持下降的趨勢后，今年一季度棄風率繼續下降，棄風率下降到8.9%，隨著棄風率的改善，存量風電運營資產的收益大幅提升。

2）一季度屬于淡季，風電新增裝機增量較小。今年1-4月份風電新增并網容量22%左右，在去年基數較低的情況下并沒有顯示較好的增速，目前市場對于風電的復蘇還是存在一定的質疑，無論從相關公司一季報情況還是新增并網量來看，數據都并未明顯顯示風電復蘇的跡象。

3）從大環境來看，目前資金較為緊張，對風電板塊有一定的影響。這個影響可以從兩個方面來說明：第一，風電建設屬于資金消耗量較大的行業，杠杠較高，在目前市場資金緊張的情況下，利率有上升的趨勢，對風電板塊相關公司來說造成了一定的資金緊張以及財務壓力;第二，風電行業目前的發展依然需要政府的補助，在目前政府去杠杠以及缺錢的情況下，相關補貼資金能否及時到位市場也存在一定的質疑。

2、看法

風電行業未來2-3年的復蘇是大概率事件，但在復蘇的過程中，不會是一帆風順的，會有波折，作為投資者要摒棄雜音，堅定行業復蘇的大趨勢，在這個前提下去投資。可以從以下幾個方面來把握好目前風電板塊的投資機會：

1）堅定行業未來兩年的復蘇趨勢。從今年一季度來看棄風率已下降到8.9%，并有繼續下降的可能;從風電投資的irr來看，目前風電投資的收益在12%以上，各路資本對風電投資有較大的動力;從核準情況來看，目前核準未建設的風電項目在100gw左右，充分保障未來兩年的風電建設。

2）風電的復蘇是一個緩慢的過程。從今年的情況來看，風電的復蘇跡象還不是很明顯，在新增并網裝機量方面的增速方面并沒有較大提升，目前市場存在一定的擔憂是可以理解的。目前需要等待新的數據（新增并網量，相關公司二季度業績情況）來驗證風電行業的復蘇，這個可能的過程會在年中開工率較高的時刻或相關公司二季報的公布，還需要一定的時間。

3）根據可行邏輯，風電復蘇先利于風電運營，而后利于風電制造。隨著棄風率的大幅改善，最先受益的是具有風電運營項目的企業，這些企業存量資產的收益大幅提高;然后隨著風電運營企業收益的大幅提高，風電運營企業將加大新的風電場的投資，并帶動更多社會資本參與風電場的投資，從而帶動風電制造的需求。

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