近兩年來，隨著期貨市場的快速發展，以期貨價格為現貨貿易定價的點價模式在石化塑料領域快速發展，它改變了以往傳統“背靠背”貿易方式的同時，也倒逼貿易商為上下游企業提供更多的貿易服務，進一步加速了貿易商洗牌。

點價模式盛行

所謂點價貿易是指買賣雙方在交易過程中以約定的某個時段期貨價格為基準，在此基礎上加減一個升貼水來確定。從本質上講，點價貿易并非期貨交易，而是一種將期貨價格應用于現貨貿易的期現結合產物。

浙江前程石化期現管理部副總經理馮利江指出，現在塑料產品上，點價的數量很大，而且上下游運作比較通暢，作為貿易商已經開始運用期貨市場建立遠期的虛擬庫存以減少現貨庫存，這就節約了大量成本。

2015年，包括pvc在內，大商所三個塑料期貨品種單邊成交共2.3億手、日均持倉60.7萬手，同比分別增長了133%、44%，參與大商所塑料期貨交易的法人客戶的成交占比達到32%，涵蓋了塑料產業上中下游全鏈條客戶和眾多投資機構，這為點價貿易提供龐大的客戶基礎。

上海四聯飛揚總經理廖承偉指出，下游企業可以利用貼水定價的成本去接訂單，提前鎖定成本的同時，也能夠先于自己的競爭對手提前接單，而貿易商可以通過點價提前鎖定自己的銷售量，并通過期貨市場實現套期保值，“未來在點價貿易基礎上還會衍生出更多新的模式創新服務上下游企業。”

貿易商服務轉型

然而，看似簡單的點價貿易卻對貿易商提出了更高的要求，因為這改變了長期以來貿易商“背靠背”憑借信息優勢依賴囤貨漲價的盈利模式。

明日控股化工事業部總經理邵世萍指出，點價貿易要求貿易商能夠很好地串聯期現市場，并能夠利用現有的金融工具為上下游客戶做好一體化服務的產品體系。它要求貿易商在產品串換、倉儲調配、物流配送、金融支持等方面具有打破品種、時空等限制的能力，這是傳統貿易中沒有的內容。

東吳期貨研究員王廣前指出，塑料類產品作為化工品，現貨需求的品種類型復雜多樣，而期貨產品僅有少數幾個，因此僅僅就如何制定期現升貼水都有大學問。

此外，還有場外期權、供應鏈金融等各類金融工具的不斷發展，它們在為市場主體提供更好延伸服務同時，也要求貿易商具有很強的研發和風控能力，這種要求是傳統貿易中所缺乏的。

貿易商洗牌加速

點價模式在石化產品領域不斷擴展直接導致了該領域貿易商的大規模洗牌。

“傳統貿易商面臨激烈的挑戰，因為市場價格信息更加透明，而產業電商平臺、期貨公司現貨子公司等新型業態層出不窮，貿易商主體多元化。”明日控股董事長、浙江塑料行業協會會長韓新偉表示，已經有一大批中小貿易商被淘汰出局。

事實上，在2012年大宗商品開啟下行通道之后，塑料類產品的價格也開始下滑，并且在2015年走出單邊價格持續下跌的行情，這直接導致很多中小貿易企業被淘汰出局。

過去“背靠背”模式下的多層級分銷體系已經在石化產品貿易中日漸扁平化，大型貿易企業憑借資源、資金、人才及技術上的優勢，在期現對接方面日漸成熟。

“如果貿易商自身沒有特長，也沒有創新服務的能力，那么很快就會被淘汰，未來能做大做好的一定是綜合能力強的貿易商。”廖承偉表示。

來源： 新華網

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