2016年1-9月，鋼鐵行業已經完成全年去產能任務的90%，且隨著去產能的推進，被淘汰的落后產能中有效產能占比將逐步提升，產能縮減對產量縮減的效應日益顯著，此外國內鋼廠高爐開工率近期明顯回落，行業供給端大概率收縮；但傳統鋼材消費淡季來臨，且隨著房地產調控影響逐步顯現，后期需求不容樂觀。鋼市或將呈現供需兩弱格局，預計11月鋼價、礦價跌幅在5%以內，行業盈利環比或將惡化。“需求側托底穩增長、供給側深化結構性改革”是2016年兩大重點工作，堅定看好供給側改革和國企改革，轉型再創新天地。盈利水平或是推動鋼鐵行業去產能的突破口，在下半年盈利無法持續改善的前提下，供給側結構性改革進程或將加速落地，過剩產能有望加速“出清”；改革和轉型過程中，特鋼將在軍工、核電、航天航空、汽車、高鐵等領域承擔重任，能源結構升級將倒逼油氣管網加速建設，特鋼和鋼管領域的投資機會值得重點關注。我們維持鋼鐵板塊“買入”評級，重點推薦低估值龍頭、有轉型預期、有土地資源和業績明確的公司，重視國企改革、一帶一路、京津冀一體化等主題性投資機會。11月份重點推薦：永興特鋼、河鋼股份、寶鋼股份、玉龍股份、首鋼股份。
來源： 廣發證券
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