花旗銀行預計，明年大宗商品將迎來牛市，隨著全球經濟增速加快，困擾市場多年的供應過剩問題終于消散，投資者投資力度加大，大部分原材料明年將走勢強勁。

花旗銀行上調2016年全球經濟增速預期至2.7%，此前預期為2.5%，未來6-12個月，看漲原油、金屬銅、金屬鋅、小麥。但看跌煤炭和鐵礦石，認為今年煤炭和鐵礦石表現較為強勁是偶然現象；同時還看跌黃金和大豆。

原油市場傳遞出再平衡信號，基礎金屬受需求增加提振，大宗商品在今年1月跌至25年低位后卷土重來。fx678了解到，今年7月以來，花旗銀行就對原材料持看漲態度，其他投行也紛紛看漲原材料。上月，高盛四年來首次看漲原材料。

edmorse率領的分析師團隊在摘要中寫道，總體而言，2000年起的高價格推動的大宗商品供應過剩問題終于得到平衡。不僅如此，大宗商品成本結構的持續創紀錄通縮也終于接近尾聲。

中國經濟增速放緩以及大宗商品全線供應過剩，造成彭博大宗商品指數連續5年下跌，但終于在2016年錄得11%的漲幅。今年以來，金屬鋅、金屬鎳、金屬銅、布倫特原油和糖領漲了原材料板塊。

fx678留意到，在看漲大宗商品的同時，花旗銀行也發出了警告。該行認為，中國的經濟發展和大宗商品市場的再平衡將推動價格波動，預計2017年大宗商品價格波動性將回升。

“特朗普風險”

盡管特朗普贏得美國大選或將推動財政刺激，但他的貿易保護政策或給經濟增長前景蒙上陰影。花旗銀行認為特朗普當選意味著風險增加，因其可能造成貿易關系緊張，甚至可能引發貿易戰爭。

fx678援引花旗報告認為，因opec達成8年來首個減產協議，料加速原油市場再平衡，原油或將跑贏其他能源板塊。花旗同時上調2017年金屬銅價格預期9%，至5,575美元/公噸。

花旗銀行補充，鐵礦石和煤炭2016年價格上漲是偶然現象，很大程度上是受中國政策的推動，市場基本面仍舊看跌。維持對鐵礦石全面看跌預期，預計明年每個季度鐵礦石價格都將下跌。

來源： 匯通網

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