在經歷了長達六年半的漫漫熊市后，國際大宗商品的投資者或許能在2016年末看到曙光。據彭博社報道稱，在年內石油、鐵、銅等商品大幅度反彈的帶領下，跟蹤22種主要期貨合約的彭博大宗商品指數（bloombergcommodityindex）有望6年多以來首次以收漲結束一年的交易。值得注意的是，展望明年大宗商品行情，包括花旗、高盛、匯豐在內的多家著名投行齊發聲，表示明年國際大宗商品供需將進一步平衡，商品市場或將走出長熊擁抱牛市。

指數或年度收漲

今年大宗商品的漲勢，在6、7月起走出分水嶺。上半年，彭博大宗商品指數漲勢喜人，直到6月9日年度最高89.8772點時，指數一路飆升14.4%。如果從1月19日72.8759點的年度最低算起，在該時間時，指數甚至漲超20%。

而整個下半年的指數表現，呈現震蕩中上行的形態。究其背后原因，一是以黃金、原油有色金屬為主的商品下半年動蕩不已，特別是石油輸出國組織（opec）屢次聲稱要合作減產，卻在減產峰會上爭論不休導致協議告吹。直到11月30日，opec才達成了自2008年以來的首次減產協定，國際油價隨后應聲大漲。

記者注意到，截至12月7日盤中，彭博大宗商品指數交投于88.0581點，不僅點位已接近年度最高點，且其年初至今的漲幅達到12.09%。今年以來，金屬鋅、金屬鎳、金屬銅、布倫特原油和糖領漲了原材料板塊。彭博社就報道稱，按照現在的行情，今年的彭博大宗商品指數有望六年多以來，首次以收漲結束一年的交易。

花旗全球首席商品分析師edmorse就表示，總體而言，2000年起因高價格推動的大宗商品供應過剩問題終于得到平衡。不僅如此，大宗商品成本結構的持續創紀錄通縮也終于接近尾聲。

走出長熊擁抱牛市

回顧過去6年多的行情，國際大宗商品在經歷了由中國需求帶動的大牛市后，從2011年起一蹶不振。

2016年末，當涵蓋22種主要大宗商品的彭博大宗商品指數有望首度收漲時，全球業內對明年的市場又有何展望？記者梳理發現，包括高盛、花旗、匯豐、巴克萊在內的多家頂級投行，均表示看好明年大宗商品整體走勢，高盛、花旗更是喊出商品牛市即將來臨的口號。

作為多年來的商品大空頭，高盛是最早一家轉向唱多商品市場的。今年11月底，高盛就在其2017年市場展望中建議增持大宗商品，因其正進入更加強勁的周期性環境當中。這是四年多以來高盛首次上調此類資產評級。

花旗則預計隨著全球經濟增長提速、長期困擾市場的供過于求局面終結，以及更多投資資金的注入，多數原材料價格明年都將有強勁表現。彭博援引一份電郵報告稱，花旗看好原油、銅、鋅和小麥未來6~12個月的價格走勢，同時將2016年全球經濟增速預期從原來的2.5%上調到了2.7%。花旗尤其看好原油在2017年的表現，認為opec八年來首次達成的減產協議將加速市場平衡，原油的表現將獨樹一幟。不過，花旗不看好煤、鐵礦石、黃金和大豆，尤其提到煤和鐵礦石今年的出眾表現在很大程度上是出于僥幸。

花旗全球首席商品分析師edmorse（艾德·莫爾斯）也警告，“伴隨市場的再平衡以及中國經濟發展狀況導致的價格變化，大宗商品的波動率也將上升。”與此同時，特朗普當選美國總統也會加劇沖突上升的風險。花旗認為，雖然特朗普可能加大財政刺激，但其規避全球化的主張可能危害經濟發展前景。

來源： 每日經濟新聞

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