德意志銀行(deutschebank)研究團隊周三(12月7日)稱，隨著12月加息似乎已經是板上釘釘的事，市場目光將聚焦在美聯儲預期將在多大程度上朝著更加鷹派的方向轉變以回應美國總統大選結果。

德意志銀行表示，由于特朗普經濟政策提議的細節尚存在眾多不確定性(比如這些政策通過概率有多大，政策實施的時間等)，德意志銀行預期當前美聯儲成員在調整他們的預估方面相對謹慎。即便如此，毫無疑問的是，美聯儲成員還是會將特朗普政策對美國經濟的可能影響通知公開市場委員會。德意志銀行預計在12月會議后的媒體發布會上，記者可能請求美聯儲主席耶倫就此置評。

匯通網援引德意志銀行觀點，該行使用了美聯儲的經濟模型來估測特朗普的稅收和支出政策可能給美國經濟帶來的影響。結果顯示，這些政策的主要部分如果得以充分實行(企業稅率降至15%、削減個人所得稅、實施大規模財政支出項目)，那么美國經濟可能有資質性提高。在這種情況下，到2018年底，美國經濟增速可能升破3%，失業率將降至4%以下，聯邦基金利率也將比美聯儲當前預期要高出50個基點。增長加速的主要驅動因素是更強勁的資本支出和更快速的消費者支出增長，以上兩點得益于企業稅和個人所得稅稅率的下降。

德意志銀行指出，若特朗普的財政刺激項目無法完全實施的話，那么其對美國經濟的提振作用將不那么大。比如，如果企業稅收入削減一半，那么整體(政策)包裹的增長效益在2018年將下降1/3。另外，和傳統泰勒規則相一致的更激進的美聯儲(政策)響應將使增長效益下滑接近1/5。

德意志銀行還稱，基于模型的預測本身也存在一系列不確定性。一方面，在勞動力市場已經接近充分就業時候通過財政政策提振總需求可能引起通脹強勁躍升和美聯儲的政策回應，為幾年后的下一次經濟衰退埋下種子。另一方面，減稅、基礎設施投資和放松監管導致的商業投資和生產率增長的提高可能造成下一個供給端繁榮。

來源： 匯通網

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