受到鐵礦石價(jià)格大幅下挫、螺紋鋼期貨持續(xù)下行、鋼廠產(chǎn)量不斷釋放等多重因素的影響，4月份國內(nèi)建筑鋼材價(jià)格呈現(xiàn)出震蕩下行的態(tài)勢(shì)。5月份，在旺季需求效應(yīng)減弱、鋼廠產(chǎn)量持續(xù)增加、庫存降幅趨緩的背景下，國內(nèi)建筑鋼材走勢(shì)幾何，筆者就以下幾方面進(jìn)行系統(tǒng)分析。

一、4月主導(dǎo)城市價(jià)格表現(xiàn)一致，其均價(jià)大幅下跌。

4月份國內(nèi)建筑鋼材價(jià)格整體大幅下跌，其中螺紋鋼均價(jià)月環(huán)比下跌222元/噸，線材均價(jià)月環(huán)比下跌254元/噸，其核心因素是期貨下行、礦價(jià)大跌以及廠庫回升，市場(chǎng)心態(tài)較弱，甚至出現(xiàn)競(jìng)相殺價(jià)的現(xiàn)象。臨近月末，在一帶一路峰會(huì)、環(huán)保檢查以及6月30日之前必須清除“地條鋼”等消息的刺激下，價(jià)格小幅回升。

二、供給分析

1、鋼廠開工率分析

調(diào)研全國建筑鋼材鋼廠螺紋鋼、線材開工率持續(xù)雙雙回升。截止4月26日，螺紋鋼開工率為74.8%，月環(huán)比增加2個(gè)百分點(diǎn)，年同比減少4.2個(gè)百分點(diǎn)線材開工率為72.2%，月環(huán)比增加4.2個(gè)百分點(diǎn)，年同比下降5.9個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前鋼廠利潤十分豐厚，生產(chǎn)積極性十分高，礙于環(huán)保檢查，產(chǎn)量釋放有限。

2、鋼廠產(chǎn)量分析

調(diào)研全國建筑鋼材鋼廠螺紋鋼、線材產(chǎn)量亦持續(xù)雙雙回升。截止4月26日，螺紋鋼周產(chǎn)量為312.75萬噸，月環(huán)比增加17.95萬噸，年同比減少23.69萬噸線材周產(chǎn)量為140.51萬噸，月環(huán)比增加12.99萬噸，年同比減少10.16萬噸。開工率的增加表明鋼廠產(chǎn)量也在增加，主要原因是目前鋼廠盤面利潤較為可觀，盈利狀況較好。

2、鋼廠庫存分析

截止4月27日統(tǒng)計(jì)全國鋼廠廠內(nèi)建筑鋼材庫存總量為361.25萬噸，其中螺紋鋼庫存總量282.73萬噸，月環(huán)比增加6.01萬噸，年同比增加60.40萬噸線材總量78.52萬噸，月環(huán)比減少1.53萬噸，年同比增加22.45萬噸。在鋼廠產(chǎn)量持續(xù)釋放的背景下，雖然下游需求表現(xiàn)尚可，但庫存仍然呈現(xiàn)出增加態(tài)勢(shì)，銷售壓力逐步增加。

三、市場(chǎng)庫存分析

截止5月5日，統(tǒng)計(jì)國內(nèi)建筑鋼材庫存總量為691.83萬噸，其中螺紋鋼庫存531.47萬噸，月環(huán)比減少166.00萬噸，年同比增加102.87萬噸線材庫存160.36萬噸，月環(huán)比減少34.67萬噸，年同比增加72.87萬噸。由此可見，下游需求表現(xiàn)尚可，加之貿(mào)易商謹(jǐn)慎提貨，故而市場(chǎng)庫存出現(xiàn)明顯下降。

四、需求分析

統(tǒng)計(jì)4月份全國日均成交量為18.71萬噸，月環(huán)比增加12.26%，年同比減少0.61%。具體來看，伴著“銀四”需求旺季之際，終端采購量明顯增加，國內(nèi)各區(qū)域成交均有不同程度增加，其中東北地區(qū)增幅明顯，華北地區(qū)其次年同比來看，除了華東、華南以及西北增加以外，其他地區(qū)以下降為主，華北地區(qū)降幅明顯，西南地區(qū)其次。

從量價(jià)對(duì)比來看，市場(chǎng)價(jià)格與成交量基本呈現(xiàn)出“正相關(guān)性”特點(diǎn)，且成交量先行于價(jià)格，雖有短暫時(shí)間表現(xiàn)出量價(jià)背離的態(tài)勢(shì)，但及時(shí)修復(fù)，主要原因是鋼坯的反復(fù)波動(dòng)，即商家逢低吸貨操作。

五、出口分析

伴隨著國內(nèi)鋼價(jià)震蕩走低，螺紋鋼出口競(jìng)爭(zhēng)力有所加強(qiáng)。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)最新數(shù)據(jù)：2017年3月我國出口鋼材756萬噸，較上月增加181萬噸，同比下降24.2%1-3月我國累計(jì)出口鋼材2073萬噸，同比下降25.0%。其中2月我國鋼筋出口數(shù)量為3.58萬噸，月環(huán)比增加2.01萬噸，年同比增加2.17萬噸。

六、成本分析

截止4月28日，全國螺紋鋼均價(jià)為3544元/噸，據(jù)測(cè)算，平均全國螺紋鋼生產(chǎn)成本為2944.96元/噸，鋼廠完全成本盈利在450元/噸以上，可見，目前鋼廠依然有利可圖，生產(chǎn)熱情較高，后期產(chǎn)量勢(shì)必增加。

總結(jié)：

1、2017年1-3月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資19292億元，同比名義增長9.1%，增速比1-2月份提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。1-3月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金35666億元，同比增長11.5%，增速比1-2月份提高4.5個(gè)百分點(diǎn)。2017年1-3月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）93777億元，同比名義增長9.2%，增速比1-2月份提高0.3個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比速度看，3月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長0.87%。

其中基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）18997億元，同比增長23.5%，增速比1-2月份回落3.8個(gè)百分點(diǎn)。總體而言，2017年一季度房地產(chǎn)數(shù)據(jù)整體好于預(yù)期，呈現(xiàn)投資、新開工繼續(xù)向好，銷售結(jié)構(gòu)分化的局面，今年新一輪調(diào)控措施在3月17日以后出臺(tái)，落實(shí)有一定滯后性，反應(yīng)到投資和新開工數(shù)據(jù)上可能不會(huì)太快，5月份數(shù)據(jù)可期。

2、港口庫存高位運(yùn)行，外礦后期弱勢(shì)下行概率較高，成本支撐力度減弱。統(tǒng)計(jì)澳礦巴西礦發(fā)貨量：4月17—23日，澳洲、巴西鐵礦石發(fā)貨總量2240.8萬噸，環(huán)比增加33.8萬噸。其中，澳洲鐵礦石發(fā)貨總量為1502.3萬噸，環(huán)比減少92.2萬噸，發(fā)往中國1225.9萬噸，環(huán)比減少149.7萬噸巴西鐵礦石發(fā)貨總量為738.5萬噸，環(huán)比增加126萬噸。北方六港到港量數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，4月17—23日，中國北方六大港口到港總量為1171.3萬噸，環(huán)比增加89.9萬噸。預(yù)計(jì)5月澳礦到港環(huán)比增加50萬噸，巴西礦到港環(huán)比增加50萬噸。另外，4月28日統(tǒng)計(jì)全國45個(gè)港口鐵礦石庫存為13333萬噸，周環(huán)比增加198萬噸。

值得一提的是經(jīng)過貿(mào)易商恐慌甩貨、去庫存后，資源集中度又重新得到提升，貨源更多掌握在大貿(mào)易商手中，議價(jià)能力增強(qiáng)。國產(chǎn)礦市場(chǎng)整體偏弱維穩(wěn)運(yùn)行，隨著外礦市場(chǎng)的企穩(wěn)，國產(chǎn)礦市場(chǎng)已結(jié)束一周大幅單邊下行的勢(shì)態(tài)。礦山生產(chǎn)方面，各主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量依然有所上升，但由于鋼廠采購依然較為傾向于進(jìn)口礦，國產(chǎn)礦市場(chǎng)成交表現(xiàn)較差，礦企的庫存有所上升。統(tǒng)計(jì)64家樣本鋼廠進(jìn)口礦平均可用天數(shù)23.9天，環(huán)比兩周前減少1.0天，國產(chǎn)礦平均可用天數(shù)7.7天，環(huán)比兩周前減少0.7天，綜合計(jì)算燒結(jié)礦庫存總水平為22.0天，環(huán)比兩周前減少0.8天。鋼廠庫存去化較多，短期有補(bǔ)庫需求，不過目前仍以控制庫存為主，采貨多為按需補(bǔ)庫、多批次少批量。

截止4月28日，唐山地區(qū)pb粉成交在510元/濕噸，天津地區(qū)pb粉成交在525元/濕噸，山東地區(qū)pb粉成交在520元/濕噸，周環(huán)比價(jià)格漲5-15元。考慮到市場(chǎng)下行氛圍較濃，外礦往中國發(fā)貨量將加大，在看空鋼廠利潤的前提下，后期鐵礦石價(jià)格將以弱勢(shì)下行為主，成本支撐力度減弱。

3、“一帶一路”國際合作高峰論壇將于5月14日至15日在北京舉行，環(huán)北京周邊地區(qū)環(huán)保再次升級(jí)6月30日前全面完成徹底取締“地條鋼”的去產(chǎn)能重要任務(wù)，淘汰地條鋼、關(guān)停小高爐，市場(chǎng)重新燃起對(duì)供給側(cè)去產(chǎn)能的信心，同時(shí)，也為鋼市注入信心。

綜合來看，5月份鋼廠產(chǎn)量將繼續(xù)增加，后期供給壓力勢(shì)必加大，加之鐵礦石弱勢(shì)下行，成本支撐力度減弱，礙于消息面炒作以及庫存偏低，下行空間有限，故而筆者謹(jǐn)慎看待5月份建筑鋼材行情，認(rèn)為價(jià)格或震蕩下行。

來源：海鑫鋼網(wǎng)

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