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利潤增 促生產(chǎn) 6月鋼價或先跌后漲

2024-05-15 06:41:55 來源: 作者/編輯: 瀏覽次數(shù):4624 手機訪問 使用手機“掃一掃”以下二維碼,即可分享本文到“朋友圈”中。

2017年5月,國內(nèi)鋼價延續(xù)4月底的反彈行情,并繼續(xù)緩慢回升。雖然期間出現(xiàn)兩次大漲大跌的事件型行情(其一為五一節(jié)前補庫推動上漲,后因成交放緩、產(chǎn)量增加下跌其二為鋼市呈現(xiàn)“有價無貨”狀態(tài)推升市場漲價情緒,后因現(xiàn)貨市場“貨源雖緊,但成交亦少”的尷尬局面下看空情緒醞釀),但整體行情依舊向好。

截至5月31日,生意社鋼鐵指數(shù)為851點,較周期內(nèi)最高點1053點(2013-02-21)下降了19.18%,較2015年12月20日最低點493點上漲了72.61%。(注:周期指2011-12-01至今),同比漲33.59%,較5月初漲3.40%。而據(jù)生意社中國大宗商品5月供需指數(shù)(bci)為-0.19,均漲幅為-1.01%,反映5月制造業(yè)經(jīng)濟較4月呈收縮狀態(tài),經(jīng)濟繼續(xù)平穩(wěn)運行。說明大宗市場小幅回暖,經(jīng)濟繼續(xù)好轉(zhuǎn)。因此就以鋼市而言,經(jīng)過4月“量價齊跌”的態(tài)勢下,5月鋼市去庫存化效果顯著,但在原料鐵礦價格繼續(xù)下跌行情下,鋼廠利潤或會繼續(xù)回升,產(chǎn)量增加不可避免,因此預(yù)計6月鋼價先跌后漲,基本漲勢或與5月一般。

上游:庫存一升再升礦價一跌再跌

2017年5月,國內(nèi)進口礦價延續(xù)大跌行情,主要是由于庫存連創(chuàng)新高、鋼廠壓價采購,以及期貨市場拖累下跌引起。截至5月31日澳洲62%pb粉港口均價467.44元/濕噸,較月初價格再跌9.72%,同比卻漲25.39%,5月最大振幅為-13.70%。從供應(yīng)面上看,截至5月底,全國主要45個港口庫存總量在14027萬噸,連升五周,并再創(chuàng)歷史新高且同期國產(chǎn)礦開工率和產(chǎn)量均出現(xiàn)小幅回升使得市場供應(yīng)壓力繼續(xù)擴大。而從需求面上看,鋼廠礦石平均總庫存24.25萬噸,平均總天數(shù)23天,雖然保持穩(wěn)中上行狀態(tài),但也預(yù)示著未來的采購需求空間有限。另一方面,從生意社期現(xiàn)圖上顯示,主力連續(xù)合約在五月保持下跌態(tài)勢,5月底的結(jié)算價在438元/干噸,較月初跌12.22%,繼續(xù)拖累現(xiàn)貨價格下跌。

因此在5月,礦石市場的供大于求行情突出顯現(xiàn),導(dǎo)致即使下游成材價格上漲的行情下,也難以止跌反彈。在進入6月后,鋼廠利潤繼續(xù)增加,或刺激開工率回升,進而需求增加,有利于礦價止跌。不過高庫存的消耗需要時間,因此預(yù)計6月礦價會追隨鋼價腳步,呈現(xiàn)先跌后穩(wěn)行情。預(yù)計現(xiàn)貨最高價520元/濕噸,最低價430元/濕噸。

鋼市:去庫存效果顯著鋼價緩慢回升

2017年5月,國內(nèi)鋼價止跌反彈,一方面是去庫存效果顯著,現(xiàn)貨市場缺貨引起價格回升另一方面環(huán)保檢查,“一帶一路”會議以及地條鋼出清工作督察等事件連續(xù)不斷出現(xiàn),使得鋼廠停產(chǎn)檢修時不時出現(xiàn),導(dǎo)致鋼價回升。最后則是期貨市場漲勢良好,推動現(xiàn)貨鋼價上漲。

盈利方面:截至5月26日,全國樣本鋼廠盈利比例在84.66%,連續(xù)回升6周,環(huán)比漲10.43%,同比漲19.63%。且噸鋼利潤大幅增加,其中螺紋盈利500元/噸,熱卷平均盈利600元/噸。導(dǎo)致多數(shù)鋼廠積極復(fù)產(chǎn),但多數(shù)在月底才真正開工且由于由于河南和山西兩省的環(huán)保壓力較大,復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期,因此整體增產(chǎn)有限,市場供應(yīng)壓力尚可。

供應(yīng)方面:截至5月26日,全國163家鋼廠高爐開工率為75.14%,環(huán)比下降1.38%但據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù),截至5月中旬,全國粗鋼旬日均產(chǎn)量在181.84萬噸,同比增3.13萬噸。兩者一增一減,基本持平。所以,鋼廠在5月開工相對較低,利好鋼價。

庫存方面:截至5月26日,全國五大鋼材社會庫存量在1029.03萬噸,雖然同比依舊升8.52%,但是卻出現(xiàn)了14連降行情,創(chuàng)下年內(nèi)第三低位,回到年初水平另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示,截至5月中旬,全國鋼廠庫存在1351.02萬噸,環(huán)比降100萬噸。說明當前鋼市去庫存化效果顯著,推升鋼價反彈動力。

下游方面:2017年1-4月份,全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比增9.3%,增速比1-3月提高0.2個百分點,從經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的環(huán)比速度看,4月份比3月份增長0.71%。施工項目計劃總投資同比增長19%新開工項目計劃總投資同比下降5.9%,降幅收窄0.6個百分點。另一方面。2017年1-4月份,全國造船完工同比增71.9%,承接新船訂單同比降51.8%家電行業(yè)生產(chǎn)除彩電小幅下降外,其他均保持增長態(tài)勢汽車行業(yè)產(chǎn)銷也分別同比增長5.38%和4.58%。由此可見,終端的基建市場已經(jīng)開始加速施工,而工業(yè)也逐漸好轉(zhuǎn)。因此在5月下游需求基本保持增長方向,利好鋼價。

因此,2017年5月鋼市的緩慢上漲行情,主要是由于產(chǎn)量增加緩慢和去庫存效果顯著引起的“量減價增”行情。

綜上所述,生意社鋼鐵分社何杭生認為,2017年5月鋼市的逐漸回暖走勢,就是基本面供小于求引起的漲價行情。不過,其本質(zhì)則是市場缺貨引起的短期反轉(zhuǎn)行情。值得注意的是,當前鋼廠利潤回升已經(jīng)到了一個相對高位水平,且由于2017年初地條鋼出清政策引起的產(chǎn)能空缺也會在三季度逐漸填補,因此未來幾個月內(nèi)的鋼廠開工的增加和產(chǎn)量的回升是目前行情回暖的主要利空因素。但是另一方面,原料礦石的持續(xù)低迷,也勢必會逐漸拖累持續(xù)走高的鋼價。因此預(yù)計短期內(nèi),鋼價下跌風(fēng)險加劇,市場成交放緩。而6月將是一個關(guān)鍵月,環(huán)保清查壓力不減和市場銀根緊縮的背景下,鋼廠復(fù)產(chǎn)需要時間和資金,因此預(yù)計6月鋼價應(yīng)先跌后漲。預(yù)計生意社鋼鐵指數(shù)最高880點,最低820點。

來源:生意社

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