自5月底以來，筆者就看空6月份甚至下半年國內螺紋鋼現貨行情。如今6月時間已過大半，雖然螺紋價格整體有所回落，但是下跌過程并不順暢。

具體來看，6月上旬螺紋價格出現了100-200元/噸的小幅回落，而到了6月中旬，螺紋價格并沒有進一步深跌，反而出現了反彈行情。對此，筆者也同一些從事鋼鐵行業的朋友交流了看法。有意思的是，從交流中發現，看空與看多陣營旗鼓相當，雙方均有充足的理由支撐自己的觀點。在筆者總結看來，利用宏觀邏輯去判斷行情的，基本上都以看空為主，而從鋼市基本面邏輯出發的，則多數選擇看多。

首先，從宏觀邏輯來看，春節過后，期螺價格持續深度貼水于螺紋現貨價格，則是宏觀預期偏空的最好例證?？紤]到下半年國內經濟下行壓力依然較大，基建投資前高后低的慣例、房地產市場政策的持續收緊對后期投資增速的打壓，都會導致后期螺紋鋼需求出現萎縮的可能性大幅增加。從最新公布的宏觀經濟數據便可佐證以上觀點。基建方面，1-5月國內基礎設施投資4.23萬億元，同比增長20.9%，增速比1-4月份回落2.4個百分點。而房地產方面，1-5月份，全國房地產開發投資3.76萬億元，同比名義增長8.8%，增速比1-4月份回落0.5個百分點。

房地產開發投資增速放緩，地產投資年內首現回落，地產調控和監管的滯后影響開始顯現。隨著基建以及房地產投資增速的高位回落，可以預見的是后期基建與房地產市場對于建筑鋼材的需求爆發力或將逐步減弱。另外，數據顯示4月份中國棒線材出口129.6萬噸，月環比下降36.2%，年同比下降63.5%。由于今年國內螺紋鋼出口同比大幅下滑，后期螺紋鋼內銷壓力也將有所增加。

其次，從基本面邏輯出發，由于上半年“地條鋼”產能全面清除、鋼鐵行業去產能繼續深入推進以及上半年北方地區環保限產等因素影響，使得螺紋鋼供給端出現收縮，導致螺紋鋼現貨資源出現了階段性的供應偏緊現象，價格也隨之水漲船高。雖然進入6月份后，打擊“地條鋼”進入尾聲，北方環保限產逐步解除，多數鋼廠陸續恢復正常生產，但現階段螺紋鋼社會庫存仍處于相對低位，貨少仍然促使螺紋鋼現貨價格堅挺運行。

目前來看，對于6月份行情，不管是螺紋鋼期貨還是現貨，均出現了震蕩行情，在筆者看來主要還是宏觀預期偏空和基本面有支撐共同作用下的結果。

對于后市，筆者認為宏觀偏空的邏輯仍決定后期大方向，而基本面邏輯只能在短期形成支撐。

其一，從供應上來看，目前螺紋鋼噸鋼利潤依舊可觀，高利潤驅使之下部分板材產能轉向生產螺紋，后期鋼廠繼續放量生產的可能性較大，另外，隨著上半年部分通過產能置換而來的電弧爐產能陸續投產，將導致后期供應有所增加。

其二，需求方面，短期來看，南方地區的梅雨季節將對近期工地用鋼需求產生一定的不利影響；而中長期來看，基建以及房地產投資的高位回落將會導致后期建筑鋼材需求的轉弱?；诖?，筆者認為后期國內螺紋鋼現貨價格在震蕩中繼續下行的可能性較大。

來源：我的鋼鐵網

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