印度政府智庫nitiaayog在近日提交的國家能源政策草案中建議，拆分印度國家煤炭公司，打破印度煤炭公司現有的壟斷地位，促進行業公平競爭，提高煤炭供應效率。同時，這份國家能源政策草案還鼓勵私營資本參與投資新煤礦。

通過分割印度煤炭并允許其子公司成為獨立實體nitiaayog的目的是用一個充滿活力的煤炭市場替代目前的煤炭行政配置制度，價格執行配置功能。該政策文件說，競爭加劇和市場決定價格將大大降低煤炭價格，印度煤炭行業將成為煤炭出口國。

nitiaayog表示，拆分印度國家煤炭公司，并且允許其子公司成為獨立企業的目的是替代現有的煤炭資源配置制度和定價制度，引入市場競爭，由市場決定價格，這將大大降低煤炭價格，使印度成為煤炭出口國。

對此，業內人士分析，nitiaayog的邏輯并沒有錯，盡管拆分印度煤炭公司的計劃早已被考慮過了，但是從目前來看，似乎有點晚了。

電力部門是印度煤炭消費的主要行業。然而，近年來，公共電力企業的煤炭需求一直在下降，考慮到環境和能源的可持續發展，政府也不打算新建熱電廠，而改為大力發展可再生能源，通過發展綠色電力滿足對電力的增量需求。

不論拆不拆分，印度煤炭公司的運營都出現了問題。由于固定成本基礎大幅增加，其利潤率正在縮小。此外，公司的大部分收入依然來自低品煤炭。政府要求股息提高，回購發起人（政府）股票都使得該公司多年來累計的現金余額正在耗盡。再加之國際煤炭價格低落阻礙了印度煤炭公司價格上漲的步伐。

因此，在這種情況下拆分印度煤炭公司只會增加其利潤壓力。雖然煤炭價格持續下降對消費者有利，但不能避免的是，這一舉措對企業的財務狀況是存在負面影響的。

至于nitiaayog提出的“鼓勵私營煤礦增加煤炭供應”則更將增加煤炭行業的供應壓力。

在煤炭出口方面，特朗普當選美國總統之后，美國煤炭產量增長了19%，煤炭供應的增加導致價格進一步下降。

最后，已經處于低點的印度煤炭公司股東們也不太可能在這些措施上面看到更多希望。拆分印度煤炭公司并分開上市將會釋放一些價值，但最終精明的投資者還是會止步于拆分后的企業沒有定價權這一事實。

來源：電纜網

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