成交已在恢復，但鋼價上漲動力仍顯不足。 本周雖僅有三個交易日，但現貨價格先揚后抑、成交量先升后降的市場表現基本上可以看出目前終端下游對于鋼價上漲的接受度仍顯不足。短期看，高庫存的壓力及中美貿易戰帶來的情緒波動是影響鋼價上漲的主要障礙。預計 3 月沒有釋放的需求多會推遲至4 月，需求預期向上，若后期能持續得到庫存加速下降的配合，鋼價持續反彈的基礎可增強。

社會庫存連續四周下降，且速度逐漸加快。 本周社會庫存繼續加速去化，成交雖在逐漸恢復，但鑒于資金壓力，貿易商提價仍較為謹慎，多是以積極出貨為主。目前庫存總量仍處高位，壓力猶在，但 4 月終端需求恢復預期向上，預計庫存總量短期內仍會繼續保持高速去化。

礦價緊隨鋼價步伐調整。 本周國產礦價格表現弱于進口礦，而進口礦的走勢基本上與鋼價波動趨勢一致。目前鐵礦石缺乏獨立性上漲的基礎，波動趨勢多會與鋼價走勢一致，待鋼廠大面積復產或補庫需求強勁時，礦價或有一波反彈。

投資建議。 在此刻時點上，中美貿易戰的升級對本來就脆弱的反彈增添一絲阻礙，市場情緒再度受到影響。從供給與需求端看，市場對于鋼廠復產的擔憂仍在，但目前看依然可控;本周庫存繼續加速下降，趨勢向好，壓力在逐步緩解;需求端方面，本周可見成交量已在增長， 4 月終端需求環比 3 月會有好轉，但市場整體情緒仍較為謹慎，鋼價持續反彈動力不足。后期仍要看需求釋放進度與庫存消化速度的配合程度，待鋼價企穩基礎殷實，可關注成本控制力強、噸鋼盈利高的企業或易獲得轉嫁利潤的行業龍頭或區域龍頭公司：方大特鋼、寶鋼股份、三鋼閩光、南鋼股份、新鋼股份。

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