2017年三季度即將過去，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者綜合多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較上半年或現(xiàn)小幅回落，國內(nèi)生產(chǎn)總值（gdp）增速為6.8%左右。業(yè)內(nèi)人士分析稱，四季度m2增速預(yù)計(jì)將有所回升，盡管中央提出定向降準(zhǔn)政策，但將此政策解讀為貨幣寬松信號(hào)有違政策初衷，貨幣政策大規(guī)模放松的可能性不大，央行更傾向于運(yùn)用多種貨幣政策工具，更為靈活地提供長(zhǎng)期、中期和短期流動(dòng)性。

9月28日，中國銀行國際金融研究所中國經(jīng)濟(jì)金融研究課題組發(fā)布報(bào)告稱，三季度中國經(jīng)濟(jì)景氣有所回落，各主要指標(biāo)較上半年均有所放緩。考慮到供需雙雙回落，結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（cpi）和工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)（ppi）的“剪刀差”再次擴(kuò)大等特征，預(yù)計(jì)三季度gdp較上半年略有回落。

中金公司研報(bào)預(yù)測(cè)，三季度實(shí)際gdp增速可能放緩，gdp增速或小幅回落至6.8%，但名義gdp增速仍將維持高增長(zhǎng)。研報(bào)認(rèn)為，從已經(jīng)公布的7、8月份數(shù)據(jù)看，工業(yè)增加值和房地產(chǎn)銷售有所放緩，會(huì)拖累三季度實(shí)際gdp增速。但三季度以來，cpi和ppi反彈，名義gdp增速有望加快。而中國民生銀行首席研究員溫彬、浙商證券研報(bào)等也都預(yù)測(cè)三季度gdp增速為6.8%，他們認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍將繼續(xù)保持在合理區(qū)間。

對(duì)于2017年全年的經(jīng)濟(jì)增速，各機(jī)構(gòu)態(tài)度樂觀。中國銀行國際金融研究所的報(bào)告認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)具有保持平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)。從外部環(huán)境看，全球經(jīng)濟(jì)總體穩(wěn)健復(fù)蘇。從國內(nèi)看，“三去一降一補(bǔ)”深入實(shí)施，去產(chǎn)能推動(dòng)供需矛盾改善，工業(yè)品價(jià)格回升等多個(gè)因素有利于抵消傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)調(diào)整帶來的下行壓力，提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的質(zhì)量和穩(wěn)定性。

報(bào)告稱，需求能否明顯好轉(zhuǎn)是判斷經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)復(fù)蘇的關(guān)鍵，目前來看國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性也在增加，受房地產(chǎn)調(diào)控政策、去產(chǎn)能與環(huán)保政策趨嚴(yán)、融資環(huán)境趨緊、高基數(shù)等影響，四季度需求面會(huì)弱于上半年，企業(yè)經(jīng)營壓力將有所增大。結(jié)合綜合因素判斷，預(yù)計(jì)四季度gdp增長(zhǎng)6.7%左右，全年增速在6.8%左右。

天風(fēng)證券銀行業(yè)首席分析師廖志明表示，即便央行后續(xù)加大定向降準(zhǔn)幅度，在公開市場(chǎng)也會(huì)相應(yīng)地進(jìn)行對(duì)沖。資金面時(shí)緊時(shí)松是央行貫徹穩(wěn)健中性貨幣政策的表現(xiàn)，也是央行通過市場(chǎng)化手段推動(dòng)債市去杠桿的措施。

展望未來貨幣政策的走勢(shì)，中國銀行課題組報(bào)告認(rèn)為，盡管m2作為貨幣政策中介目標(biāo)的地位有所弱化，但其增速的過快下滑不利于經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，需要前瞻性采取措施促進(jìn)貨幣供給增加，及時(shí)適度下調(diào)存款準(zhǔn)備金率以緩解流動(dòng)性局部性緊張矛盾。報(bào)告稱，四季度貨幣供給將繼續(xù)邊際性改善，利率繼續(xù)大幅上行可能性不大。未來一段時(shí)間，貨幣供給偏緊局面會(huì)有所改變，預(yù)計(jì)2017年末m2增長(zhǎng)接近9%，社會(huì)融資規(guī)模存量增長(zhǎng)13%左右，全年新增貸款13萬億元左右。

業(yè)內(nèi)人士也表示，下一步，貨幣政策調(diào)控將與深化改革結(jié)合起來，著力疏通貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道，引導(dǎo)信貸資金進(jìn)一步配置到重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。

來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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