天然橡膠價格缺乏反彈支撐，滬膠走勢僵持震蕩。中宇資訊分析師王尊表示，究其原因是市場供需格局不平衡導致的弊病，自年后洪水預期減產(chǎn)積極備貨后庫存較往年同期處高位水平，去庫存階段利好微弱，而消息面穩(wěn)價計劃短期沖擊市場回落后橫盤震蕩。

供應端來看，截至12月15日，青島保稅區(qū)橡膠總庫存為21.94萬噸，較12月初增加0.66萬噸，增幅3.1%。其中天然橡膠12.35萬噸，增加0.53萬噸；合成橡膠9.2萬噸，增加0.13萬噸；復合橡膠維持0.39萬噸，總庫存四期連增，增幅達13.68%；天膠去庫存進程暫緩，截止12月中旬較上期增至4.48%，而12月國內(nèi)逐漸進入停割過渡期，因季節(jié)性縮減規(guī)律導致的后期產(chǎn)量或延續(xù)去庫存。同比去年12月中旬，本年度總庫存增加11.38萬噸左右，較去年同期增幅達107.77%左右；天膠庫存同比增幅達64.45%，供應壓力本就高位也缺乏行情走高支撐點。國外產(chǎn)量預期增產(chǎn)下，主產(chǎn)國出臺相應限制出口協(xié)議，預計12月份后的3個月內(nèi)執(zhí)行，對于實際實行情況尚不能明確利好程度。

需求面看，下游輪胎方面全鋼胎開工率在67.98%，漲幅0.85%，半鋼胎開工率67.64%，漲幅5.27%。

而根據(jù)中國汽車協(xié)會公布的11月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)看，重型貨車產(chǎn)銷分別為9.8萬輛和8.48萬輛，產(chǎn)量環(huán)比增長2.6%，同比增長10.09%，銷量環(huán)比下降8.16%，同比下降7.72%；終端輪胎產(chǎn)業(yè)進入理論開工旺季，但重卡銷售數(shù)據(jù)表明需求并未大幅上行。

從消息面看，針對本次泰國出臺金額186億泰銖（約合37.7億元人民幣）穩(wěn)價計劃，泰方雖出臺共計186億泰銖（折合37.6億人民幣）穩(wěn)價計劃，其中收購計劃約9.64萬噸膠片和10.64萬噸乳膠；低息貸款計劃授權(quán)額度約200億泰銖額度內(nèi)（約合40.4億元人民幣），政府貼息3%，意圖稀釋膠片供給量，穩(wěn)定膠價處于合理水平；減產(chǎn)計劃分長期、短期，考慮到每年計劃減少20萬畝天膠種植面積需長周期實現(xiàn)，長線看屬利好，膠農(nóng)即便對泰方政府施加壓力，其實效性也僅處于協(xié)助其降低成本范圍內(nèi)，故消息面支撐缺乏穩(wěn)定性。

王尊表示，綜合來看，供需格局的不平衡性對行情走高形成阻力，在后期缺乏宏觀支撐及消息面提振下易凸顯基本面矛盾，短期內(nèi)迎合季節(jié)性停割減產(chǎn)及終端理論旺季或以偏強震蕩為主。（何曉曦）

轉(zhuǎn)自：國際商報

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