美國大豆主導(dǎo)中國進(jìn)口市場

2017年全年，我國大豆產(chǎn)量1494萬噸，進(jìn)口大豆9554萬噸，目前我國對美大豆的依存度高達(dá)85%，其中來自美國大豆的有3285萬噸，耗資139.4億美元，占進(jìn)口總量的三分之一。全球超60%的貿(mào)易大豆都是由中國進(jìn)口。目前我國大豆進(jìn)口單價折合人民幣約3200元/噸，如果加收25%關(guān)稅后，價格達(dá)4000元/噸。

大豆產(chǎn)業(yè)鏈價格上漲

我國大豆是養(yǎng)殖業(yè)的上游原料，需求剛性，供需邊際變化會加劇大豆產(chǎn)業(yè)鏈的價格上漲，特別是豆粕的上漲。

大豆是國際貿(mào)易中自由化程度最高的農(nóng)作物，除了豆類食品(主要是國內(nèi)的非轉(zhuǎn)基因大豆)，進(jìn)口大豆主要用于榨油和豆粕，豆粕作為飼料的主要蛋白來源，儲存難度高，需求剛性大，無法進(jìn)行庫存消耗保證供給，進(jìn)口美大豆的減少，會使豆粕供給偏緊。

也就是說，進(jìn)口大豆的供給和食用油、肉、蛋的蛋白需求掛鉤，中國大豆消費依賴進(jìn)口，國內(nèi)庫存水平較低，同時需求相對剛性，這將令供給的邊際變化導(dǎo)致價格劇烈波動，對于大豆、豆粕的價格影響較大，大豆價格的上漲將推動肉蛋類價格的上漲，意味著涉及大豆的任何長期政策都將影響中國，抬升通脹壓力。我國飼料龍頭企業(yè)可能會采取其他植物蛋白制作，改良配方對高價的豆粕進(jìn)行替代，緩解豆粕價格過快上漲帶來的壓力。

豆油會受推漲影響小于豆粕

豆油會受推漲的影響，但由于能夠部分被棕櫚油、菜油等替代，所以影響會小于豆粕。

2017年我國豆油消費量為1740萬噸，年底豆油庫存約為330萬噸，進(jìn)口美豆量減少帶來的豆油產(chǎn)量降低，目前可通過南美進(jìn)口和其他植物油消費進(jìn)行替代，進(jìn)口地區(qū)依賴于加拿大和東南亞，可替代豆油的植物油主要為菜籽油和棕櫚油，2017年進(jìn)口量分別為75.3萬噸和346萬噸。巴西出口中國豆油量約占總出口量的23%，占比有望進(jìn)一步提升。

政策鼓勵自產(chǎn)大豆

2017年我國大豆總產(chǎn)量為1580萬噸，消費量約為11.2億噸，自產(chǎn)率不足1.4%。國家引導(dǎo)農(nóng)墾類企業(yè)加大大豆的種植面積，相對壓縮其他糧食品種的種植面積，并給予一定的政策補貼，國家一直在鼓勵減少玉米種植面積，擴(kuò)大大豆種植面積，取消玉米的收儲價格就是手段。

美國可能應(yīng)對的策略

可能采用壓榨大豆，增加出口豆粕和豆油。

目前國務(wù)院對美國的征稅清單中，沒有提及美豆油和美豆粕，美國國內(nèi)可以增加國內(nèi)壓榨，通過對中國出口豆油和豆粕來完成國內(nèi)大豆的消耗，另外可以通過生物能源進(jìn)行一部分消耗，讓豆油轉(zhuǎn)化為能源油。

轉(zhuǎn)自：農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng)

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