2017年對煤電行業來說可謂煎熬，“虧損”已從個例變成整個行業普遍存在的現實。

日前，作為行業龍頭的五大發電集團旗下主要上市公司發布的2017年業績預告顯示，其中四家公司業績預減。根據公告，除大唐發電外，華能國際、華電國際、國電電力、中國電力凈利潤較上年同期均將有較大降幅，最大降幅預計超過90%。

煤電已成業績“包袱”

以2016年底的數據來看，五大發電主要上市公司煤電機組占比仍然很高。其中，華能國際旗下煤電裝機占到87%左右，清潔能源裝機占比僅約13%;擁有較多風電、水電裝機的國電電力，其清潔能源裝機占比達到33.67%;其余三家清潔能源裝機占比均在20%左右。

各公司以煤電為主的裝機結構，使得煤電板塊業績水平基本決定了其整體業績水平。華能國際發布的公告中，2017年歸屬上市公司股東的凈利潤較2016年（重述后）預減多達81億元至90億元，降幅為78%至86%;擁有最高清潔能源裝機占比的國電電力，公告中預測的歸屬股東凈利潤降幅為49.66%至60.60%。

根據業內某分析機構測算，中國電力旗下火電分部2017年虧損約3億元，水電等清潔能源合計貢獻利潤約10億元。龍頭發電企業的煤電業務錄得虧損，轉而依靠清潔能源發電來保證利潤，整個煤電行業經營境遇可見一斑。

此外，在各公司盈利大幅縮水的同時，大唐發電預計在2017年扭虧為盈。但該公司業績好轉的主要原因在于2016年的非經常性損益，其2017年煤電盈利同樣大幅下降。2016年，大唐發電出售旗下煤化工及關聯項目，造成凈利潤減少約55.18億元，直接導致該公司當年虧損。扣除非經常性損益后，2016年大唐發電歸屬股東凈利潤為27.5億元，以此為標準，大唐發電扣除非經常行損益后的歸屬股東凈利潤降幅也將達46.2%至60.7%。

煤價持續高位運行

在業績預告中，各公司針對煤電業務盈利銳減原因進行了分析，并且無一例外地將矛頭指向燃料成本的同比大幅提高。

截至2月9日，由中電聯制定的中國沿海電煤采購價格指數（ceci沿海指數）已連續發布13期。中電聯方面指出，ceci沿海指數立足發電側、需求側發布，可以真實反映煤電行業實際煤炭采購價格變化。記者對已發布的ceci沿海指數價格進行梳理后發現，各品種動力煤離岸價、成交價均在持續走高。

ceci沿海指數發布的3個月時間內，5大卡成交價由669元/噸直升至752元/噸，累計上漲83元/噸;0大卡最新成交價已達到679元/噸，甚至超過了2017年11月5大卡的成交價格。負責該指數編制的相關人士表示：“2017-2018供暖季，多個地區出現強降雪和低溫天氣，加之春節放假、環保安全檢查等因素，電煤供應受到較大壓力，產量、運力受限，共同推高了煤炭價格。”

此外，由國家發改委價格監測中心發布的中國電煤價格指數，也印證了2017年電煤價格持續高位運行的結論。

中國電煤價格指數以2014年1月為基準值，自2015年9月起正式按月發布。數據顯示，2017年12月，該指數已達到536.19元/噸，超過534.92元/噸的歷史最高值;2017年全國平均電煤價格指數達到515.99元/噸，而2016年的這一數據僅為380.925元/噸。

今年1月，全國綜合電煤價格指數為549.12元/噸，再創該指數新高。而2月14日發布的環渤海動力煤價格指數則顯示，環渤海動力煤價格指數小幅下降至575元/噸，5大卡與0大卡現貨指數也已開始下降。環渤海動力煤價格指數周評分析認為，沿海電煤日耗快速下降、長協與進口煤補充作用明顯，是造成近期動力煤價格有所回落的原因。

編后

煤電行業龍頭業績銳減，其他企業的日子更加難過。

截至目前，已有漳澤電力、內蒙華電、華電能源等上市公司發布了業績預虧公告。高煤價下，發電企業的抗風險能力將經受考驗：供煤渠道如何保障、高價買煤對資金鏈的壓力如何疏導、投融資收益與成本管理能否到位……任何一環出現問題，都可能使企業陷入經營困難。整個行業不容樂觀，中小企業將面臨更加激烈的競爭，稍有不慎就可能被市場淘汰。

五大發電集團所屬主要上市公司2017年業績將于3月中旬至4月中旬陸續發布。可以預見，隨著供給側改革與電力體制改革的推進，在煤價、電價均缺乏大幅度調整條件的情況下，煤電在未來一段時間內將很難成為業績增長點。清潔能源發電或許還無法取代煤電的基礎性地位，但從企業經營效益的角度來看，清潔能源的時代已經到來。

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