中國對外投資行業結構持續優化，非理性投資得到有效遏制。據商務部消息，今年上半年，我國對外投資主要流向租賃和商務服務業、制造業、采礦業以及批發和零售業，占比分別為32.6%、15.8%、11.5%和9.5%。房地產業、體育和娛樂業對外投資沒有新增項目。接受國際商報記者采訪的業內人士認為，通過“降虛火”“擠水分”，我國企業對外投資更加穩健，更趨理性。加強對境外投資的引導將有助于規范企業國際化發展，引導國內資本到境外投資先進技術、先進服務業。

系列政策密集出臺

2008年全球金融危機爆發之后，中國企業開始大規模“走出去”。由于受到金融危機的嚴重沖擊，美國和歐盟許多公司面臨嚴重的融資困難。為幫助本國企業擺脫財務困境，美國和歐盟國家開始放寬來自中國的投資。借此，中國對外直接投資快速增長。統計數據顯示，中國對外直接投資從2007年的265億美元迅速增長到2016年的1962億美元，增長約7倍。

自2016年年底一系列控制非理性對外投資措施相繼出臺，多個部委提及房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等領域有非理性對外投資傾向。如，2016年年底國家發改委等四部門連續公開發布通告，監管層已密切關注近期在房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等領域出現的一些非理性對外投資傾向。在這一系列措施的引導下，到2017年，我國對外直接投資下降至1200.8億美元，同比下降29.4%。

今年監管層繼續關注非理性對外投資傾向。2月，國家發改委發布2018年版《境外投資敏感行業目錄》，將房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等列入需要限制境外投資的行業，自3月1日起施行。

有助于規范企業國際化發展

“去年我國對外投資出現了下降，主要是非理性對外投資得到了有效遏制。”商務部部長鐘山在今年全國兩會召開期間對媒體表示，將通過“降虛火”“擠水分”使企業對外投資更加穩健，更趨理性。下一步，中國在積極鼓勵有實力企業開拓國際市場的同時，還將繼續控制非理性對外投資。

遏制非理性境外投資目的何在？北京新世紀跨國公司研究所研究咨詢部主任丁繼華表示，對房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等領域的境外投資不符合中國經濟轉型升級、高質量發展戰略部署。同時，在金融去杠桿的背景下監管部門加強了對外投資的真實性、合規性審查。加強對境外投資的引導將有助于規范企業國際化發展，引導國內資本到境外投資先進技術、先進服務業。

商務部研究院外國投資研究所副主任張菲在接受國際商報記者采訪時表示，構建全面開放新格局包括兩個重要方面，一是吸引外資，二是對外投資。這兩個方面應維持較為平衡的發展。與國際貿易相比，國際投資更多地代表了國際產業價值鏈布局、技術轉移。因此，當2016年中國首度成為資本凈輸出國時，中國政府加強了對外投資的政策引導和規范監督，即由“大規模走出去”到“分類指導走出去”。2016年中國對外直接投資和中企跨國并購暴增，其中不少大額投資并購去了房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等領域，屬于非理性對外投資，它們對促進

中國國內產業結構調整、雙向投資平衡發展、國際產業結構布局是無益的。2016年11月至今，國家發改委、商務部、人民銀行、外匯管理局、國務院國有資產監督管理委員會、財政部等部門多次下發文件，加強對境外投資的監管審查。主要目的是遏制非理性對外投資，強化對央企國企的監管引導，防范對外投資風險隱患，化解資金大進大出可能引發的金融風險。

此前，東北證券在一份研究報告中分析指出，監管層對境外投資進行管控和限制的原因有三。一是近兩年受美聯儲加息、中國新常態的影響，西方投資者對中國經濟存在一定擔憂，而國內企業，如萬達、復星等大量進行海外并購，加劇了國內資本外流，增加了人民幣貶值壓力。二是中國企業進行海外并購緊盯房地產、文娛等資產，有向海外轉移資產的嫌疑。三是海外大規模并購依賴高杠桿，有引發系統性風險的可能。（張敏）

轉自：國際商報

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