如果說某樣東西規模越大，就越難崩盤，那么加密貨幣就已經在為巨大的衰退做準備了。

但話說回來，也許這僅僅是偉大的加密貨幣牛市的開始。

根據行業網站coinmarketcap，截至上周一，整個加密貨幣市場規模約為5630億美元，比2017年初增長了3400％。

隨著一些加密貨幣飆升幾千個百分點，谷歌的搜索結果達到了歷史新高，很多人希望在新興市場上一夜暴富，這引出了一個問題：這種增長能持續多久？我們是否處于加密貨幣的泡沫之中？

我不打算爭論這個領域是否被過度夸大了，但是我在考慮最壞的情況。

一家叫tenx的公司為人們提供可以用來消費加密貨幣的信用卡，所以，我們應該為將來的任何事情做好準備。所以就引出了一個問題：如果這是一個泡沫，那么什么時候會破滅呢？

要找到一個明顯正確的答案并不是那么容易，但是這里有一些想法可供參考：

監管政策

如果美國，歐洲或其他地區的監管機構聚在一起，禁止交易所和其他為加密生態系統提供服務的公司，這將對加密貨幣本身造成沉重的影響，但這并不會真的能禁止。

以2017年夏天“禁止”加密貨幣的中國來說，人員和公司只是搬到了別的地方。市場非但沒有崩潰，還反彈了。美國或歐洲會有更戲劇性的效果嗎？也許它們也會這么做，但西方會有一個主要經濟體中禁止使用加密貨幣嗎？在了解到很多人的想法之后，我們認為在2018年，有10％的可能，導致市場份額下降50％。

交易量

在2014年之前，加密貨幣生態系統見證了mt. gox的交易量占加密貨幣總交易量的70％以上。在2014年年初，它暫停了交易，使整個加密市場的價格從高點下跌了80％。

有人擔心我們今天也會看到類似的情況，根據coinmarketcap的說法，交易的分布更加分散，幾乎沒有任何交易所擁有超過10％的交易量。然而，有一些重要的交易所確實扮演了舉足輕重的角色：根據hackernoon的說法，coinbase和它的后端解決方案gdax是最大的交易所之一，將新的法定資金引入生態系統。它還擁有世界上最大的用戶群。

因此，生態系統的問題不是來自于黑客，而是來自于新鮮資金的停止，以保持增長。

在加密到加密方面，我們有一個更加可怕的畫面：交易量最大的交易所之一是僅歷史僅有6個月的binance，有時每小時增加超過20萬新用戶。

雖然不是暗示提到的任何交易所都做的不好，但這只是強調了一些涉及的風險。如果coinbase倒下而新鮮的資金枯竭了呢？如果這個年輕的交易所binance遇到任何問題呢？

它們或許和眾多其他交易所一樣，盡最大努力保持用戶的資金安全，但總有一個或更多的風險被引爆。增長是指數級的，如果有一些小事情出錯，它可能會使新資本枯竭，或者無限期地鎖住大量的代幣。

因此，有理由認為，2018年大型交易所遇到嚴重問題的可能性在25％左右，市場份額下降10％到15％。

加杠桿炒幣

有些交易所允許用戶用信用卡購買加密貨幣。 此外，投資者甚至可以在很多情況下可以進行購買。

實際上，有一份報告指出，這個數字大約為3％到4％，這是因為買方無法償還貸款。

這樣的做法是一個賭注，市場將繼續走高，所以任何長時間的橫盤整理對那些不得不開始平倉的人來說都是壞消息。 自2017年夏天以來，我們還沒有看到這樣的市場，所以最近該領域的一些新進入者可能不知所措。

這樣的情況是相當可能的，但由于個位數的流行，其影響可能比其他市場風險要小。所以給它一個20％到25％的概率，從市場頂部下跌5％到10％。

tether

如果一個加密貨幣的市值達到10億美元，但這并不意味著10億美元進入了這個加密貨幣。由于市值是通過代幣數量乘以最后交易價格來計算的，所以可能會少得多。

因此，對于一個擁有10億美元市值的加密貨幣來說，實際上可能只有0萬美元進入了加密貨幣。因此，如果這個代幣完全崩潰，其市值將從10億美元降至零，但投資者實際上只會損失0萬美元。

但有一個很大的例外：tether（泰瑟幣）。

tether是通過一個非常復雜的系統發出的，據說每存入1美元就可以得到回報。目前，tether價格約為16億美元，據推測，這意味著16億美元實際上進入了這個加密貨幣。

但據一些報道，這個代幣的背后實際上并沒有16億美元。由于許多交易所和其他加密貨幣都被連接起來，任何發現其價值不實都會使市場大幅下滑。

據此，估計這個概率今年只有10％左右，但這會讓市場下跌10％到15％左右。

值得注意的是，bitfinex公司（與tether關系密切的交易所）的一位律師在12月份的聲明中表示，“這些不良行為者所提出的每一個聲明都顯然是虛假的，并且僅僅是為了煽動加密貨幣生態系統， bitfinex決定對這個煽動者和他同事保留合法權利和措施。”

展望未來

看看這些選擇，我們了解一些事情：一個單獨的結果既不可能也不會產生巨大的影響，但是很多潛在可能性是相互關聯的。 如果一個多米諾骨牌開始倒下，其它也會跟著倒下——而且概率也開始增加，可能會使市場暴跌80％，就像mt. gox在2014年一樣。

雖然不太相信我們會在2018年看到這種情況，但是如果注意到以上所說的任何一種情況，還是將加密資產轉移到“更安全”的資產類別上比較讓人心安。

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