央行全額續作4035億元mlf——市場資金合理充裕 利率走勢穩中有降

11月5日，中國人民銀行開展中期借貸便利（mlf）操作4035億元，利率3.30％，與上期持平，對沖當日4035億元mlf到期量，無逆回購操作。

臨近年末，市場流動性面臨mpa考核、提現需求上升等多重壓力，從往年情況來看，市場資金面往往會出現較為緊張的局面，資金利率中樞明顯抬升。此前，央行連續6個交易日暫停公開市場操作，引發投資者對未來流動性是否會收緊的關注。

對此，專家表示，央行全額續作mlf完全對沖到期量，表明了呵護流動性的態度，預計接下來央行將繼續綜合利用多種貨幣政策工具，維護流動性合理充裕。

近期市場資金利率走勢也表明了這一點。11月5日，隔夜上海銀行間拆放利率（shibor）報2.4345%，下降4.25個基點。7天shibor報2.6380%，下降1.10個基點。3個月shibor報2.9860%，上升0.5個基點，但相對2015年至2016年仍處于較低水平。

“近期市場資金面較為充裕，市場利率走勢穩中有降，并不需要持續的流動性刺激，以避免企業杠桿無序發展。”中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫表示，目前已有多種渠道直接解決企業融資問題，因此央行無需額外釋放流動性。一方面，月末地方財政支出增加，流動性釋放渠道更加多元，可有效對沖逆回購到期等的影響。另一方面，隨著近期央行、證券業協會、銀保監會等在內的監管機構紛紛推出各項措施，通過加大再貼現再貸款額度、設立資管計劃、允許符合條件的保險資產管理公司和養老保險公司發行專項產品等，幫助上市企業紓解股權質押和流動性難題。

王有鑫表示，央行續作mlf，同時無逆回購操作，表明央行既要保持貨幣政策的穩健中性，維持流動性合理充裕，確保經濟平穩運行，也要避免企業杠桿率過快上行，避免誘發資產泡沫。同時，也希望更多地采取直接手段緩解企業融資難和融資貴問題，縮短融資鏈條，疏通傳導機制，并非單純通過逆回購、mlf等手段釋放流動性。后續央行依然會視流動性整體情況和市場利率變動趨勢，及時靈活調整貨幣政策。

目前市場的擔憂還在于外匯占款方面。9月份，外匯占款環比減少1193.95億元，若外匯占款降幅繼續擴大，可能導致基礎貨幣乃至銀行間流動性波動，影響年末流動性。對此，專家表示，目前總體跨境資金流動形勢較為平穩，尚未發生大規模流出的現象，未來外匯占款是否會持續減少有待繼續觀察，但預計央行會采取降準、mlf等方式加以對沖，從而有足夠的空間和能力維護國際收支平衡，保持流動性穩定。（記者 李華林）

轉自：經濟日報

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