8月，離岸、在岸人民幣在對(duì)美元匯率雙雙跌破“7”關(guān)口，引發(fā)空前關(guān)注。但外匯儲(chǔ)備依然穩(wěn)健，較7月末上升35億美元，較年初上升345億美元。

9月7日，國(guó)家外匯管理局公布數(shù)據(jù)顯示，截至2019年8月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為31072億美元，較7月末升幅0.1%，較年初升幅為1.1%。

國(guó)家外匯管理局新聞發(fā)言人、總經(jīng)濟(jì)師王春英就2019年8月外匯儲(chǔ)備規(guī)模變動(dòng)情況答記者問(wèn)時(shí)表示，8月，我國(guó)外匯市場(chǎng)秩序良好，外匯供求保持基本平衡。受全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、地緣政治等多重因素影響，美元指數(shù)小幅上升，主要國(guó)家債券價(jià)格上漲。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素共同作用，外匯儲(chǔ)備規(guī)模有所上升。

展望未來(lái)，王春英表示，全球經(jīng)濟(jì)和國(guó)際金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)明顯增多，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)空間大、動(dòng)力強(qiáng)、活力足，長(zhǎng)期向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)沒(méi)有改變，并將繼續(xù)推動(dòng)全面改革開(kāi)放，這將為外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持總體穩(wěn)定奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

外儲(chǔ)上升受估值影響

今年以來(lái)，面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的外部環(huán)境，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)態(tài)勢(shì)，穩(wěn)定性、韌性明顯增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。受此支撐，我國(guó)國(guó)際收支保持總體平衡，外匯儲(chǔ)備規(guī)模穩(wěn)中有升。

8月份，美元指數(shù)由7月末的98.57上漲0.27%至月底的98.83；歐元對(duì)美元由7月末的1.1076下跌0.77%至月底1.0091；美元對(duì)日元由7月末的108.77上漲2.29%至月底106.28。

分析外儲(chǔ)上升的原因，國(guó)際金融專(zhuān)家趙慶明對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，8月外儲(chǔ)變化應(yīng)從三個(gè)方面考慮。一是，匯率折算對(duì)外匯儲(chǔ)備余額影響不大，歐元小幅貶值，而日元有所升值，“一升一降”大體穩(wěn)定；二是，資產(chǎn)價(jià)格部分，全球性債券價(jià)格上漲，對(duì)外匯儲(chǔ)備貢獻(xiàn)在四五百億左右的規(guī)模；三是，外匯市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)影響。“8月份是旅游旺季，海外留學(xué)要匯出學(xué)費(fèi)、生活費(fèi)，同時(shí)，8月份人民幣貶值明顯，這使得企業(yè)、個(gè)人進(jìn)入購(gòu)匯高峰期，這一塊，外匯市場(chǎng)應(yīng)該是凈賣(mài)出外匯。”

華泰證券首席宏觀(guān)研究員李超認(rèn)為，債券收益率對(duì)估值有較大正面影響。8月，美日歐國(guó)債收益率全線(xiàn)下行，8月份5年期美債收益率單月下行45bp至1.39%；5年期德債收益率全月下行20bp至-0.93%；5年期日債收益率全月下行11bp至-0.36%，全球債券收益率對(duì)儲(chǔ)備估值影響約超過(guò)400億美元。“外儲(chǔ)8月基本持平的走勢(shì)是受到了估值因素和一定資本流出的綜合影響，但我國(guó)國(guó)際收支仍維持基本平衡。”

對(duì)匯率直接影響較小

從我國(guó)貨幣政策來(lái)看，9月6日，人民銀行宣布降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，“全面降準(zhǔn)+定向降準(zhǔn)”落地，釋放長(zhǎng)期資金約9000億元，市場(chǎng)分析認(rèn)為降準(zhǔn)將帶來(lái)短期流動(dòng)性的充裕，進(jìn)一步帶動(dòng)長(zhǎng)端利率的下行，會(huì)對(duì)人民幣匯率起到貶值作用。降準(zhǔn)是否會(huì)給人民幣匯率帶來(lái)沖擊？

趙慶明認(rèn)為，降準(zhǔn)對(duì)匯率的影響是間接的，是眾多影響因素中的一個(gè)，并且也不是最主要的因素。如果降準(zhǔn)對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)作用比較大，實(shí)際上應(yīng)該有利于匯率上漲，但如果降準(zhǔn)后資金空轉(zhuǎn)，則起到貶值的作用。

9月6日降準(zhǔn)消息落地后，在岸、離岸人民幣急升，離岸人民幣對(duì)美元收復(fù)7.11關(guān)口，創(chuàng)近2周新高，日內(nèi)漲近300個(gè)基點(diǎn)，在岸人民幣對(duì)美元逼近7.11。

8月初，受貿(mào)易不確定性上升影響，人民幣急貶破7,8月人民幣對(duì)美元匯率由7月底的6.8855貶至7.1452，單月貶值幅度達(dá)3.77%。

李超認(rèn)為，8月初以來(lái)人民幣匯率持續(xù)位于7上方是受外部因素影響及美元指數(shù)壓制，匯率不存在所謂保7保8底線(xiàn)，8月外儲(chǔ)仍穩(wěn)健，我們認(rèn)為國(guó)際收支尚未對(duì)匯率產(chǎn)生掣肘。

轉(zhuǎn)自：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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