2017年中國電解鋁行業供給側改革對新增產能的抑制作用十分明顯，統計數據顯示，與各企業年初生產計劃相比，全年因政策導致的在建產能推遲投產數量達279萬噸，極大緩解了年內的過剩壓力，沒有合規指標成為制約產能投放的關鍵因素。

時間已至2018年，隨著指標置換的不斷進行，上述部分產能已經具備投產條件，同時2017年底鋁價再度反彈至10元/噸附近，擁有合規指標的企業投產積極性上升，自12月底開始，電解鋁企業通電投產的消息陸續釋放。

根據對2018年一季度電解鋁產能投放情況進行預估，考慮到電價、陽極價格基本持穩，而氧化鋁價格有觸底回升可能，一季度氧化鋁的價格區間在2700-3100元/噸，綜合長單現貨比例和鋁廠備貨情況，按照平均價格2900元/噸計算企業成本，可以看到，大多數企業的加權平均成本在14000-10元/噸之間，也就表示只要鋁價在此區間內，這些項目將多數積極投產。

再綜合項目的合規指標情況，預計2018年一季度中國投產電解鋁產能140.2萬噸。

2018年一季度中國電解鋁投產預估

新投產能主要集中在內蒙古和廣西兩地，從成本情況來看，內蒙古地區的鋁廠優勢明顯，具備持續投產條件。廣西地區成本略高，但微虧狀態企業仍能承受。

當然，以上判斷是根據鋁價在當前14元/噸左右的位置來預估，若一季度鋁價受到過剩壓力出現大跌，部分企業的投產積極性將受到影響。反之若一季度鋁價受到政策以及市場情緒的推動而持續高位運行，則這些項目的投產速度將加快。

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