受益于“地條鋼”出清以及環保政策紅利，2017年前三季度國內鋼價一路震蕩上行，而臨近年尾，鋼價走勢到底呈“公雞”亦或“母雞”形態仍不得而知。入冬以來，“北材南下”便是國內鋼材市場重點關注的焦點之一，鋼廠計劃、發貨情況等有關北材的消息都牽扯了一眾目光。下面筆者通過幾方面簡析今年北材南下的格局以及后期鋼價走勢。

價差優勢明顯北材南下提前

今年入冬以來，受南北較大價差吸引，北材南下集中發貨時間較往年有所提前，且集中發往華南地區。以2016年為例，廣州地區北材資源集中到貨時間為11月份，而今年廣州地區10月份就出現大量資源壓港現象，截至11月初，黃埔港口仍壓港10-15天不等。

鋼廠產量居高南下資源增多

今年以來，鋼價持續上漲極大改善了鋼廠盈利狀況，截至11月9日，高爐鋼廠螺紋鋼噸鋼利潤仍超1000元/噸。在長期高額利潤的驅動下，鋼廠生產加足馬力，部分區域前期停產高爐紛紛恢復生產。

東北地區南下資源總體呈現遞增趨勢，預計后期南下資源仍將繼續增加。可見在高利潤、高供給的情況下，2017年北材南下資源總量或迎來近幾年峰值。

螺線價差擴大資源結構分化

進入8月份以來，南方地區螺紋鋼與盤螺價差持續擴大，以正常生產成本計算，盤螺生產成本普遍較螺紋鋼高出80-150元/噸不等。受高價差影響，北材南下上海的資源中盤螺與線材資源占比有所擴大，例如嘉晨、鑫達、撫順、九江、海城等鋼廠資源均有到貨，且鋼廠品牌較往年更為豐富。

船運遭遇瓶頸實際發貨緩慢

雖說今年整體北材南下資源量較前兩年有所增加，但從實際發運環節跟蹤來看，今年北材南下發貨周期明顯拉長，且海運費較前期大幅增長。如此，明顯放緩了北材南下的到貨進度，且資金周期明顯拉長，資源南下成本有一定幅度提升。

后期現貨市場運行情況

政策方面：石家莊、唐山、邯鄲等“2+26”城市實施工業企業采暖季錯峰生產等措施，環保限產執行力度明顯，這在一定程度上提振市場情緒，政策面偏向利好。

供給方面：據調查的全國139家建材鋼廠生產情況調查統計，截至11月9日，螺紋鋼與線材產能利用率連續三周下降。螺紋鋼實際周產量305.89萬噸，周環比減少6.35萬噸，周產能利用率67.1%，周環比減少1.4%;線材實際周產量132.07萬噸，周環比減少7.33萬噸，周產能利用率58.8%，周環比減少3.3%。

需求方面：今年以來國內建材需求表現不俗，今年建材市場成交量均好于去年同期，且進入11月份，下游需求仍表現良好。

庫存方面：進入11月以來，國內建筑鋼材庫存持續大幅消化，鋼廠及貿易商均無太大銷售壓力，同時也有部分地區反饋資源規格緊缺，對螺紋鋼價格形成一定支撐。

綜合來看，雖今年資源北材南下有所提前且整體資源量有所增加，但隨著采暖季限產全面執行，整體供給低于前期高峰，且短期大幅增產的可能性較低，同時受制于北材南下進度緩慢，而實際下游需求表現良好，短期現貨市場仍處于供需緊平衡狀態。

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