總體來看，2018年中國鋼材市場存在四個不確定性，而不確定性就是“黑天鵝”。

一是國內去產能與取締“地條鋼”成功能否鞏固

現今鋼材銷售高價位、企業高利潤誘惑與地方財政稅收吃緊，對于鞏固去產能與取締“地條鋼”成果形成重大挑戰。兩者間的博弈，增強了新一年內鋼材市場供求關系與行情走向的不確定性。由于實際意義上的去產能與取締“地條鋼”成果存疑，加之需求增速顯著回落，所以對于新一年鋼材市場只能謹慎樂觀，下調評級。這是第一只“黑天鵝”。

二是美國政府能否順利實現“稅改”？

如前所述，特朗普“稅改”是一項翻天覆地的大政策，但是特朗普的“稅改”方案亦遭遇了利益集團的激烈反對，能否順利實施還要觀察(即便國會通過)。對于特朗普的大規模減稅，現今全球期望值很高。如果減稅真的通過，則會推動2018年美國經濟增長提速，對于全球鋼鐵及黑色系列商品需求及價格行情，也都是一個鼓舞。而一旦稅改夭折，則會產生相反的負面性沖擊。有觀點說這是一只黑天鵝。另外，特朗普能否兌現競選承諾，在2018年實施大規模基礎設施建設？也具有很大的不確定性。關鍵是建設資金從何而來？

三是國際市場石油價格是否大漲？

現今國際市場石油行情受地緣政治影響極大。最近沙特“反腐”推高了石油價格，最近一段時間基本上穩定在60美元/桶上下水平。此外，今年以來人民幣累計已大漲近5%。國際市場石油價格與人民幣匯率的雙雙提高，更是提高了其進口成本。2018年石油價格走向如何？有觀點認為2018年國際市場石油價格將上漲至70美元/桶以上。如果出現這種情況，將會推高中國進口鐵礦石到岸價格，推高國內礦石、焦炭、焦煤價格。但這也是一個不確定性。

四是通貨膨脹是否抬頭？

現在全球產能過剩，許多領域需求不足，致使物價上漲受到很大抑制。盡管世界各國央行已經超發了驚人數量貨幣。另一方面，我們也要看到，需求不足——這個囚禁通貨膨脹的籠子開始瓦解。因為隨著全球經濟，尤其是美國經濟的持續復蘇，接近充分就業，并由于美國政府收緊移民政策，低廉勞動力減少，致使總工資成本上升；同時經濟復蘇刺激投資將會增加，最終引發需求增加，逐步實現供求關系平衡。在這個大環境下，物價上漲將會提速；而物價上漲提速，又會加快經濟增長，從而出現一段時期內的“利多循環”。迄今為止，美國依然是全球終端消費的最強大引擎。美國通貨膨脹抬頭，勢必產生全球經濟、資本與商品格局的外溢影響，最終產生中國鋼材市場利多。這是另外一只“黑天鵝”，也就是不確定性。

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