歐債危機持續惡化，中國經濟增長堪憂，隔夜美豆期貨承壓暴跌2.7%，創13個月新低。在這些利空消息影響，今日連盤豆油、棕櫚油遭遇重挫，跌幅超3%。目前市場悲觀情緒彌漫，外圍環境一片慘淡，油脂何時止跌仍未可知。

昨日德國政府拍賣60億歐元的10年期國債，受到投資者冷遇，只賣出了36.44億歐元，平均收益率為1.98%。拍賣之后，德國10年期國債的收益率猛增至2.09%，達到三個星期以來最高。德國國債標售結果不佳加重了近期對債務危機正向歐元區核心國家擴散的擔憂，而法國也面臨嚴峻的aaa信用評級保衛戰。

歐債危機的日益惡化，讓人擔憂歐元區國要正深陷債務泥灘不能自拔。此前對于銀行業提高資本充足率的措施，增加了銀行業對于購買國債的疑慮，另外劇烈的財政緊縮也嚴重損害了經濟成長，從而使得債務形勢更加惡化。此前歐元區民間領域連續第三個月萎縮，歐債危機將歐元區已拖至衰退邊緣。而對于最有效的成立歐洲共同債券和歐央行直接參與救援的解決方案在德國仍然存在極大爭議，短期之內難以達成共識。

23日匯豐控股發布報告稱，11月份匯豐中國制造業采購經理人預覽指數(pmi)為48.0，遠低于10月份51.0的終值，重回萎縮區間，創32個月新低。該數據表明，中國制造業活動再度大幅放緩，未來經濟成長堪憂。野村證券周三發布報告稱，中國11月匯豐制造業采購經理人指數初值大幅下滑，中國明年第一季gdp增速有降至8%以下的風險。中國是主要大豆進口國，中國經濟放緩將對大豆需求產生重要影響。

更可怕的消息是，隨著宏觀經濟增長前景悲觀，資本流動性緊張已經開始顯現。投資者紛紛拋售風險資產，買入美元等現金資產，這些舉措將對商品市場走勢極為不利。受此影響，cbot大豆期貨23日收跌2.7%，觸及13個月新低。

油脂基本面也缺乏利好，南美大豆產區天氣良好，巴西大豆有望提前收割，這給本已受庫存高企折磨的美豆雪上加霜。目前美豆庫存消費處于11%的較高位置，此前交易商對于中國需要信心滿滿，不過隨著中國采購遲遲未大規模顯現，加上外圍環境的不斷惡化，交易商正越來越失去耐心，油脂新一輪下跌行情或已經展開。

(徐勇軍實習撰稿)

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